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La vague de reports s’est renforcée au troisième trimestre

Les reports d’introductions en Bourse (IPO) ont accéléré sur les marchés américains au troisième trimestre 2026. Le fabricant de bagues biométriques Oura a reporté mardi son introduction en Bourse en raison des incertitudes sur les conditions de marché, devenant le dernier exemple en date d’une série de décisions similaires.

Selon les données de Renaissance Capital, quatre entreprises opérant dans des secteurs différents et visant chacune à lever au moins 50 millions de dollars ont, au cours de la semaine écoulée, soit reporté leur IPO, soit retiré complètement leur projet. Le total est monté à sept au troisième trimestre, contre quatre au deuxième trimestre et trois au premier trimestre.

Les entreprises sorties du calendrier en une semaine

  • Oura a reporté son introduction en Bourse en invoquant l’incertitude des conditions de marché.
  • Holtec Nuclear a retiré vendredi dernier son dossier d’IPO.
  • Amaero a repoussé l’opération qu’elle avait prévue la semaine dernière.
  • Bamboo Insurance a différé son introduction en Bourse le 22 septembre.

Les analystes estiment que ce tableau ne peut pas s’expliquer uniquement par des difficultés propres aux sociétés concernées. En particulier, les rendements obligataires, qui ont atteint leur plus haut niveau depuis 19 ans, ainsi que la reprise des hausses de taux, ont rendu l’environnement de marché plus fragile pour les nouvelles émissions.

Un bilan annuel solide, mais un appétit en recul

Malgré cela, le marché des introductions en Bourse n’est pas totalement à l’arrêt en 2026. Hors sociétés d’acquisition à vocation spécifique, le marché a généré 146,9 milliards de dollars sur 110 opérations depuis le début de l’année. Ce montant reste toutefois inférieur de 30 % à celui enregistré sur la même période l’an dernier.

La progression annuelle du produit total s’explique surtout par les très grandes opérations conclues au deuxième trimestre. Grâce aux dossiers de SpaceX, du groupe sud-coréen de puces mémoire SK Hynix et de Cerebras, les recettes des IPO ont bondi de 394 % cette année. Pourtant, les actions de ces trois grands noms évoluent toujours en dessous de leurs prix d’introduction.

Répartition sectorielle et performance boursière

Depuis le début de l’année, les secteurs les plus actifs en matière d’introductions en Bourse sont la santé et l’industrie, chacun représentant 24 % des opérations totales. La technologie arrive en troisième position avec 18 %. Au total, 59 % des opérations réalisées en 2026 se négocient au-dessus, ou à leur niveau, de leur prix d’introduction.

Selon les spécialistes, l’ampleur des investissements dans l’intelligence artificielle, la soutenabilité des dépenses liées aux centres de données et les pressions macroéconomiques rendent la demande pour les nouvelles émissions plus sélective. Dans le cas d’Oura, la concentration du modèle économique de l’entreprise sur un seul produit grand public alimente également la prudence des investisseurs.

Les entreprises se tournent plus facilement vers le privé

Selon des juristes des marchés de capitaux, les entreprises disposent aujourd’hui de davantage d’options de financement privé qu’auparavant. Elles peuvent donc préférer se tourner vers des sources de capital privées plutôt que de forcer une introduction en Bourse lorsqu’elles n’obtiennent pas la valorisation souhaitée.

Cette tendance pousse les sociétés à se montrer plus patientes sur le calendrier, même lorsque la fenêtre des IPO est ouverte. Les derniers reports indiquent aussi que, à court terme, le marché américain des nouvelles émissions entre dans un environnement de financement plus sélectif et plus coûteux.

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