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Im dritten Quartal verstärkte sich die Welle der Verschiebungen

IPO-Verschiebungen haben an den US-Märkten im dritten Quartal 2026 deutlich an Fahrt aufgenommen. Die Entscheidung des Biometrik-Ring-Herstellers Oura, seinen Börsengang am Dienstag wegen der Unsicherheit an den Märkten zu verschieben, war nur das jüngste Beispiel einer ganzen Reihe ähnlicher Schritte in den vergangenen Tagen.

Nach Daten von Renaissance Capital haben vier Unternehmen aus unterschiedlichen Branchen, die jeweils mindestens 50 Millionen Dollar aufnehmen wollten, ihren Börsengang innerhalb der vergangenen Woche verschoben oder komplett zurückgezogen. Im dritten Quartal stieg diese Zahl auf sieben, nach vier Verschiebungen im zweiten und drei im ersten Quartal.

Diese Unternehmen sind in der vergangenen Woche aus dem Zeitplan gefallen

  • Oura verschob seinen Börsengang unter Verweis auf die Unsicherheit an den Marktbedingungen.
  • Holtec Nuclear zog seinen IPO-Antrag am vergangenen Freitag zurück.
  • Amaero verschob die für vergangene Woche geplante Transaktion.
  • Bamboo Insurance verschob seinen Börsengang am 22. September.

Analysten betonen, dass sich diese Entwicklung nicht allein mit unternehmensspezifischen Problemen erklären lässt. Vor allem die auf ein 19-Jahres-Hoch gestiegenen Anleiherenditen und die wieder aufgenommenen Zinserhöhungen machen den Markt für Neuemissionen anfälliger.

Jahresbilanz bleibt stark, doch die Risikobereitschaft sinkt

Trotzdem steht der US-Börsenmarkt 2026 insgesamt nicht still. Ohne Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) wurden seit Jahresbeginn in 110 Transaktionen 146,9 Milliarden Dollar erlöst. Das liegt jedoch 30 Prozent unter dem Wert des Vorjahreszeitraums.

Der Anstieg der Gesamterlöse im Jahresvergleich geht vor allem auf die großen Transaktionen im zweiten Quartal zurück. Dank der Deals von SpaceX, des südkoreanischen Speicherchipherstellers SK Hynix und Cerebras sind die IPO-Erlöse in diesem Jahr um 394 Prozent gestiegen. Dennoch notieren die Aktien dieser drei Schwergewichte unter ihren Ausgabepreisen.

Branchenschwerpunkt und Kursentwicklung

Seit Jahresbeginn kamen die meisten Börsengänge aus dem Gesundheitssektor und der Industrie; beide Bereiche machten jeweils 24 Prozent aller Transaktionen aus. Der Technologiesektor folgte mit 18 Prozent auf Platz drei. Insgesamt handeln 59 Prozent aller Transaktionen des Jahres 2026 über oder auf Höhe des Ausgabepreises.

Experten zufolge machen das Ausmaß der Investitionen in Künstliche Intelligenz, die Nachhaltigkeit der Ausgaben für Rechenzentren und der makroökonomische Druck die Nachfrage nach neuen Emissionen selektiver. Im Fall von Oura kommt hinzu, dass sich das Geschäftsmodell stark auf ein einzelnes Verbraucherprodukt konzentriert, was Anlegern zusätzliche Zurückhaltung abverlangt.

Unternehmen weichen leichter auf den Privatmarkt aus

Kapitalmarktrechtler verweisen darauf, dass Unternehmen heute deutlich mehr private Finanzierungsoptionen haben als früher. Deshalb entscheiden sich Firmen in Phasen, in denen sie keine gewünschte Bewertung erzielen, eher für privates Kapital, statt einen Börsengang durchzudrücken.

Dieser Trend sorgt dafür, dass Unternehmen selbst in Phasen geöffneter IPO-Fenster beim Timing geduldiger agieren. Die jüngsten Verschiebungen deuten zudem darauf hin, dass der Markt für Neuemissionen in den USA kurzfristig in ein selektiveres und teureres Finanzierungsumfeld übergeht.

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