La ola de aplazamientos cobró fuerza en el tercer trimestre

Los aplazamientos de IPO se aceleraron en los mercados de Estados Unidos durante el tercer trimestre de 2026. La decisión de Oura, fabricante de anillos biométricos, de posponer este martes su salida a bolsa por la incertidumbre en las condiciones del mercado fue el último episodio de una سلسلة de decisiones similares en los últimos días.

Según datos de Renaissance Capital, cuatro empresas de distintos sectores, cada una con intención de captar al menos 50 millones de dólares, pospusieron o retiraron por completo su salida a bolsa en la última semana. En el tercer trimestre, esa cifra subió a siete, frente a cuatro aplazamientos en el segundo trimestre y tres en el primero.

Las empresas que salieron del calendario en la última semana

  • Oura aplazó su salida a bolsa alegando incertidumbre en las condiciones del mercado.
  • Holtec Nuclear retiró el pasado viernes su solicitud de salida a bolsa.
  • Amaero pospuso la operación que tenía prevista para la semana pasada.
  • Bamboo Insurance aplazó su salida a bolsa el 22 de septiembre.

Los analistas señalan que este panorama no puede explicarse solo por problemas puntuales de cada empresa. En particular, los rendimientos de los bonos, que subieron a su nivel más alto en 19 años, y la reanudación de las subidas de tipos están haciendo que el terreno para nuevas emisiones sea más frágil.

El año sigue fuerte, pero el apetito del mercado se enfría

Pese a ello, el mercado de salidas a bolsa en 2026 no está completamente paralizado. Excluyendo las sociedades de adquisición con propósito especial, en lo que va de año se han recaudado 146.900 millones de dólares en 110 operaciones. Sin embargo, esa cifra se sitúa un 30 % por debajo del mismo periodo del año pasado.

El aumento interanual de los ingresos totales se explica en gran medida por las grandes operaciones cerradas en el segundo trimestre. Gracias a las salidas a bolsa de SpaceX, la surcoreana de chips de memoria SK Hynix y Cerebras, los ingresos por IPO han aumentado un 394 % este año. Aun así, las acciones de esas tres grandes compañías cotizan por debajo de sus precios de salida a bolsa.

Distribución por sectores y comportamiento bursátil

Desde comienzos de año, los sectores que más salidas a bolsa han protagonizado han sido el sanitario y el industrial, ambos con un 24 % del total de operaciones. El sector tecnológico ocupa el tercer puesto con un 18 %. El 59 % de todas las operaciones de 2026 cotiza por encima o al nivel del precio de salida a bolsa.

Según los expertos, la magnitud de las inversiones en inteligencia artificial, la sostenibilidad del gasto en centros de datos y las presiones macroeconómicas están volviendo más selectiva la demanda de nuevas emisiones. En el caso de Oura, además, se considera que la concentración de su modelo de ingresos en un único producto de consumo refuerza la cautela de los inversores.

Las empresas pueden acudir con más facilidad al mercado privado

De acuerdo con abogados especializados en derecho de mercados de capitales, las empresas cuentan hoy con más opciones de financiación privada que en el pasado. Por eso, cuando no logran la valoración que buscan, pueden preferir recurrir al capital privado en lugar de forzar una salida a bolsa.

Esta tendencia hace que, incluso cuando la ventana de IPO está abierta, las compañías actúen con más paciencia a la hora de elegir el momento. Los últimos aplazamientos también apuntan a que el nuevo mercado de emisiones en Estados Unidos se encamina a corto plazo hacia un entorno de financiación más selectivo y más caro.