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¿Qué pasó en las primeras operaciones en Hong Kong?

Las acciones de Shein retrocedieron con fuerza en su primer día de cotización en Hong Kong, después de la largamente esperada salida a bolsa de la compañía. Los títulos, fijados el lunes a 48,56 dólares de Hong Kong por acción, llegaron a caer hasta 43,9 dólares de Hong Kong en las primeras operaciones del martes por la mañana.

Con esa colocación, la empresa recaudó 13.600 millones de dólares de Hong Kong en la oferta pública inicial. La operación también quedó registrada como la mayor venta de nuevas acciones realizada en Hong Kong en lo que va de año.

Las cifras reflejan la escala de la compañía

Shein, fundada en China y con sede hoy en Singapur, opera una red global de comercio electrónico con presencia en más de 150 países. Según la documentación presentada por la compañía para su salida a bolsa, 281 millones de clientes activos realizaron más de 1.000 millones de pedidos en el año cerrado en marzo de 2026.

Aun así, su valoración quedó muy por debajo de los niveles que se habían barajado en el pasado. La empresa, que en su momento llegó a estar valorada en unos 100.000 millones de dólares, pasó a una capitalización bursátil de 26.300 millones de dólares tras la oferta.

¿Por qué quedó presionada la valoración?

Los intentos de Shein por salir a bolsa en Estados Unidos y el Reino Unido no prosperaron. En ese proceso, las prácticas laborales de la compañía, su impacto medioambiental y su modelo de negocio fueron algunos de los factores que debilitó la percepción de los inversores.

La presión regulatoria y comercial gana peso

  • En Estados Unidos, la eliminación de la llamada regla de minimis —que otorgaba ventajas fiscales a los envíos inferiores a 800 dólares— aumentó la presión sobre Shein y su rival Temu.
  • La Unión Europea también ha impuesto un impuesto de 3 euros a las importaciones de bajo valor.
  • La compañía informó de que la guerra en Irán ha debilitado la demanda en algunos mercados, ha encarecido los costes y ha provocado retrasos en las entregas.

Shein anunció en julio una pérdida de 99 millones de dólares en el trimestre, tras una desaceleración de las ventas. La empresa también se enfrenta a revisiones de sus prácticas laborales por parte de los reguladores en Estados Unidos y Europa.

¿Qué riesgos vigilarán ahora los inversores?

GlobalData, la firma de análisis, considera que la salida a bolsa supone una prueba importante para medir el apetito de los inversores por el sector de la moda rápida. Las fuertes caídas registradas en los últimos años por competidores como Asos y Boohoo también han reforzado una postura más cautelosa hacia la industria.

Según los analistas, la sólida cadena de suministro de Shein y su alcance global ofrecen ventajas relevantes. Sin embargo, el foco del mercado estará ahora en si la empresa puede mantener sus márgenes de beneficio frente a una regulación más estricta, los aranceles y el aumento de los costes de captación de clientes.

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