"""

Что произошло на первых торгах в Гонконге?

Акции Shein резко подешевели в первый день торгов в Гонконге после долгожданного выхода компании на биржу. Бумаги, оцененные в понедельник в 48,56 гонконгского доллара за акцию, на ранних торгах во вторник опускались до 43,9 гонконгского доллара.

При таком размещении компания привлекла 13,6 млрд гонконгских долларов. Сделка также стала крупнейшей новой продажей акций в Гонконге с начала года.

Цифры показывают масштаб компании

Основанная в Китае и сегодня базирующаяся в Сингапуре Shein управляет глобальной e-commerce сетью, работающей более чем в 150 странах. Согласно документам для биржи, за год, завершившийся в конце марта 2026 года, 281 млн активных клиентов сделали более 1 млрд заказов.

Тем не менее рыночная капитализация компании осталась значительно ниже прежних оценок. Если когда-то Shein оценивали примерно в 100 млрд долларов, то после IPO ее стоимость составила 26,3 млрд долларов.

Почему оценка оказалась под давлением?

Попытки Shein выйти на биржу в США и Великобритании ранее не увенчались успехом. В этот период на восприятие инвесторов повлияли вопросы к условиям труда, экологическому воздействию и бизнес-модели компании.

На первый план выходят регуляторные и торговые риски

  • В США отмена правила de minimis, которое давало налоговые льготы для посылок стоимостью ниже 800 долларов, создала дополнительное давление на расходы Shein и ее конкурента Temu.
  • Европейский союз также ввел сбор в 3 евро на импорт товаров низкой стоимости.
  • Компания сообщила, что на некоторых рынках спрос ослаб из-за войны с Ираном, расходы выросли, а сроки доставки увеличились.

В июле Shein сообщила о чистом убытке в 99 млн долларов по итогам квартала после замедления продаж. Кроме того, компания сталкивается с проверками со стороны регуляторов в США и Европе в связи с ее трудовыми практиками.

На какие риски теперь смотрят инвесторы?

Аналитик GlobalData Луиз Деглиз-Фавр считает, что IPO стало важным тестом для инвестиционного интереса к сектору fast fashion. Резкое падение акций конкурентов, таких как Asos и Boohoo, в последние годы усилило осторожность в отношении отрасли.

По мнению аналитиков, сильная цепочка поставок и глобальный охват дают Shein важные преимущества. Но теперь главный вопрос для инвесторов — сможет ли компания сохранить маржу прибыли на фоне более жесткого регулирования, тарифов и растущих затрат на привлечение клиентов.

"""