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La caída del VIX refleja la calma del verano

VIX retrocedió el viernes hasta los 14,13 puntos, su nivel más bajo de 2026. Así, la volatilidad que había repuntado brevemente en primavera por los titulares sobre la guerra en Irán volvió a mostrar durante el verano una tendencia bajista.

El CBOE Volatility Index, o índice de volatilidad de CBOE, mide la variación esperada a 30 días derivada de las opciones del S&P 500. Por ello, una subida del índice no significa por sí sola que las acciones vayan a caer; indica que aumentan las expectativas de movimientos de precios en el mercado.

¿Qué niveles señalan los datos históricos?

Los datos medianos posteriores a 1990 muestran que la volatilidad tiende a subir de forma gradual desde finales de agosto. Según el patrón estacional, el mercado puede pasar de la calma del final del verano a oscilaciones de precios más amplias en otoño.

  • A finales de agosto, el nivel mediano del VIX ronda los 16,5.
  • A mediados de septiembre, ese nivel sube a alrededor de 18.
  • A comienzos de octubre, el valor mediano se sitúa cerca de 19.

¿Por qué el otoño se sigue de cerca para el S&P 500?

Desde el punto de vista del S&P 500, septiembre destaca como el mes históricamente más débil desde 1950. Se señala que el índice cae de media un 0,6 % en ese periodo.

No obstante, el movimiento que más atención atrae no se limita a septiembre. Especialmente en Estados Unidos durante los años de elecciones legislativas de mitad de mandato, a finales del verano y a comienzos del otoño puede verse presión sobre las acciones, mientras que más adelante en la temporada se vuelve más visible la tendencia a recuperarse. El patrón histórico muestra que septiembre suele ser débil, mientras que octubre y noviembre pueden ser más sólidos.

¿Cómo cambia el patrón en los años de mitad de mandato?

El calendario de mitad de mandato se considera uno de los factores que hacen más visible la volatilidad estacional. Según este patrón, tras una presión temporal, el mercado puede seguir una trayectoria más favorable hacia la última parte del año.

¿Cuál es el mensaje clave para el mercado?

Estos datos no ofrecen un sistema exacto para comprar y vender mirando solo el calendario. Aun así, que el VIX haya cerrado agosto en niveles de 14 apunta a que, si el índice se mueve en septiembre y octubre hacia la parte alta de los 10 o incluso a la franja baja-media de los 20, no debería interpretarse como una ruptura fuera de lo normal.

En resumen, la calma actual en Wall Street puede no ser permanente. Pero un posible aumento de la volatilidad no implicaría necesariamente que el mercado se esté deteriorando, sino que podría señalar un regreso a una pauta de precios más cercana al calendario histórico.

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