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L’activité énergie devient le moteur de la croissance de Caterpillar

Caterpillar a réalisé au deuxième trimestre son premier trimestre de ventes à 20,5 milliards de dollars, soutenu par la montée des besoins en électricité pour les infrastructures d’intelligence artificielle. La division puissance et énergie du groupe a généré plus de 8,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires, se rapprochant presque de l’activité traditionnelle de construction, qui a produit 8,3 milliards de dollars.

Le résultat opérationnel de l’activité puissance et énergie a légèrement dépassé 2 milliards de dollars, prenant l’avantage sur la branche construction. Cette évolution montre que la demande énergétique liée aux centres de données et aux infrastructures d’IA crée un véritable pouvoir de fixation des prix. À fin juin, le carnet de commandes atteignait 72 milliards de dollars, ce qui a renforcé les attentes de poursuite de la croissance.

Les chiffres marquants du trimestre

  • Les ventes et revenus totaux ont progressé de 24 % sur un an, passant de 16,6 milliards de dollars à 20,5 milliards de dollars.
  • Le bénéfice par action s’est établi à 7,77 dollars.
  • La marge opérationnelle ajustée est passée de 17,6 % à 21,9 %.
  • Le flux de trésorerie généré par les activités opérationnelles a été annoncé à 4,4 milliards de dollars.

La hausse du titre a fait grimper sa valorisation au-dessus de celles de la tech

L’action CAT a bondi d’environ 90 % sur un an. Cette progression a porté le ratio cours/bénéfice prévisionnel du groupe à 32,05 au 28 août, un niveau de valorisation supérieur à celui de noms phares de l’IA comme Microsoft, Alphabet ou Nvidia.

Le marché valorise désormais Caterpillar non plus seulement comme un fabricant cyclique d’engins de chantier, mais aussi comme un acteur qui alimente la croissance de l’intelligence artificielle en énergie. Le risque mis en avant reste toutefois clair : si les dépenses dans les infrastructures d’IA ralentissent ou si d’autres fournisseurs d’électricité prennent l’avantage, la valorisation actuelle laissera peu de marge en cas de déception. L’activité de construction et d’industries des ressources continue, elle, de peser lourd dans le chiffre d’affaires total et conserve son caractère cyclique.

Côté investisseurs institutionnels, la détention par les hedge funds est retombée à 84 fonds au dernier trimestre, contre 87 au trimestre précédent. Le taux de positions vendeuses à découvert, resté à 1,57 %, montre qu’il n’existe pas de forte prise de position baissière sur le titre.

Un nouveau projet en Arkansas renforce l’investissement dans l’emploi

Le 17 août, le groupe a lancé en Arkansas un nouvel engagement en faveur de la main-d’œuvre industrielle. D’un montant pouvant atteindre 3 millions de dollars, cette initiative constitue la cinquième allocation de Caterpillar dans le cadre de son programme quinquennal Building the Future Workforce Initiative, doté de 100 millions de dollars.

Le projet associe des partenaires éducatifs et locaux, parmi lesquels le Pulaski Technical College de l’Arkansas et la Little Rock Regional Chamber (chambre de commerce régionale de Little Rock). Le site de North Little Rock emploie déjà plus de 530 personnes et travaille avec 60 fournisseurs dans l’État.

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