"""

La baisse du VIX reflète le calme de l’été

Le VIX est tombé vendredi à 14,13, son plus bas niveau de 2026. La volatilité, brièvement repartie à la hausse au printemps sur fond de titres liés à la guerre en Iran, est ainsi revenue à une tendance baissière pendant l’été.

Le CBOE Volatilité Index, ou indice de volatilité du Chicago Board Options Exchange (CBOE), mesure la variation attendue sur 30 jours à partir des options sur le S&P 500. Une hausse de l’indice ne signifie donc pas, à elle seule, que les actions vont baisser ; elle indique surtout que les anticipations de mouvements de marché augmentent.

Que disent les données historiques ?

Les données médianes depuis 1990 montrent que la volatilité a tendance à augmenter progressivement à partir de la fin août. Selon cette saisonnalité, le marché peut passer du calme de la fin de l’été à des amplitudes de prix plus larges à l’automne.

  • Fin août, le niveau médian du VIX ressort à environ 16,5.
  • À la mi-septembre, il monte vers 18.
  • Début octobre, la valeur médiane est d’environ 19.

Pourquoi la période d’automne est-elle surveillée de près pour le S&P 500 ?

Du côté du S&P 500, le mois de septembre apparaît historiquement comme le plus faible depuis 1950. L’indice y recule en moyenne de 0,6 %.

Mais le mouvement le plus notable ne se limite pas à septembre. En particulier lors des années d’élections de mi-mandat aux États-Unis, les actions peuvent subir des pressions entre la fin de l’été et le début de l’automne, avant de montrer un redressement plus net à mesure que la saison avance. Le schéma historique montre que septembre peut être faible, tandis qu’octobre et novembre peuvent se révéler plus solides.

Comment le schéma évolue-t-il lors des années de mi-mandat ?

Le calendrier des élections de mi-mandat est considéré comme l’un des facteurs qui rendent la saisonnalité de la volatilité plus visible. Dans ce cadre, le marché peut évoluer favorablement vers la fin de l’année après une période de pression temporaire.

Quel est le vrai message pour les marchés ?

Ces données ne constituent pas un système exact permettant de trader uniquement en regardant le calendrier. Néanmoins, le fait que le VIX ait terminé août dans la zone des 14 suggère que, si l’indice devait se rapprocher de niveaux élevés à la fin des 10 ou même du bas au milieu des 20 en septembre et octobre, cela ne devrait pas être lu comme une rupture inhabituelle.

En résumé, le calme actuel à Wall Street pourrait ne pas durer. Mais une éventuelle hausse de la volatilité ne signifierait pas forcément que le marché se dégrade ; elle pourrait simplement indiquer un retour à une tarification plus conforme à la saisonnalité historique.

"""