Quels chiffres ressortent des résultats de Nvidia ?

Nvidia a annoncé, le 26 août, pour le deuxième trimestre de son exercice 2027, une hausse de son chiffre d’affaires de 106 % sur un an, à 96,2 milliards de dollars. La croissance du groupe a été principalement portée par son activité centres de données, forte de 89 milliards de dollars, en hausse de 117 % sur un an, et représentant l’essentiel du chiffre d’affaires total.

Le bénéfice ajusté par action s’est établi à 2,22 dollars, au-dessus du consensus de Wall Street fixé à 2,08 dollars. La marge brute est restée à 75 %, tandis que l’entreprise a redistribué environ 26 milliards de dollars aux actionnaires via des rachats d’actions et des dividendes. Nvidia a ainsi dépassé les estimations des analystes pour le 15e trimestre consécutif.

Que dit la prévision du troisième trimestre sur les tensions d’approvisionnement ?

La direction anticipe un chiffre d’affaires de 108 milliards de dollars pour le troisième trimestre, un niveau supérieur aux attentes des analystes. La directrice financière de l’entreprise, Colette Kress, a indiqué que cette prévision reflétait une visibilité limitée par l’offre et que les goulets d’étranglement de l’approvisionnement pourraient durer jusqu’à la fin de l’exercice 2028.

L’entreprise n’a pas intégré dans ses perspectives les revenus liés au calcul pour centres de données provenant de Chine. En revanche, elle a indiqué en août avoir commencé les livraisons de Vera Rubin et avoir reçu des commandes de grands clients hyperscale, de fournisseurs de cloud IA et de fabricants de systèmes.

  • La marge brute attendue pour le troisième trimestre est de 74 %, avec une marge de 50 points de base.
  • Les dépenses d’exploitation selon les normes GAAP devraient s’élever à 9,2 milliards de dollars.
  • Les engagements totaux pour sécuriser les capacités d’approvisionnement et de production ont atteint 279 milliards de dollars.

Valorisation boursière, objectifs d’analystes et nouveau relais de croissance

Après cette publication, plusieurs maisons de Wall Street ont relevé leurs objectifs de cours. Goldman Sachs a maintenu sa cible à 300 dollars et Bernstein à 400 dollars, tandis que l’objectif moyen parmi les 48 analystes de Wall Street suivis ressort à 307,38 dollars. Le titre n’a progressé que d’environ 24 % sur un an, alors que l’iShares Semiconductor ETF a plus que doublé sur la même période ; depuis le début de l’année, l’écart reste également défavorable à Nvidia.

Malgré cela, certains multiples suggèrent une valorisation inférieure à celle de sa propre histoire. Le ratio cours/bénéfice prévisionnel ressort à 22,56, sous la moyenne sur cinq ans de 52,52, tandis que la société disposait de 53,17 milliards de dollars de trésorerie et de 12,81 milliards de dollars de dette.

Le thème des centres de données spatiaux, encore absent des comptes

Parmi les autres sujets suivis par le marché figure celui des centres de données dans l’espace. L’investissement de Nvidia dans Starcloud, qui développe de la puissance de calcul IA en orbite, ainsi que l’engagement de SpaceX à utiliser des puces Nvidia dans ses satellites Starmind, sont perçus comme un nouveau relais de croissance qui n’apparaît pas encore dans le compte de résultats. Il a également été indiqué que le groupe détenait, au 30 juin, environ 21 milliards de dollars d’actions SPCX.