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Deux stratégies se détachent dans les investissements liés à l’IA

La demande d’électricité, en forte hausse pour les centres de données dédiés à l’IA, a placé le groupe industriel américain Caterpillar et la société énergétique Chevron sur un même thème de croissance. Même si leurs secteurs d’activité diffèrent, les investissements visant à répondre aux besoins d’alimentation fiable des centres de données deviennent désormais un sujet important pour les marchés.

À court terme, Caterpillar semble le mieux placé sur ce créneau. Là où le réseau électrique ne peut pas suivre assez vite la demande, les groupes électrogènes produits par l’entreprise peuvent permettre aux centres de données d’être mis en service avant la fin du raccordement au réseau. Les équipements de Caterpillar sont aussi recherchés pour les machines d’excavation et de terrassement utilisées dans la construction des infrastructures d’IA.

Le carnet de commandes de Caterpillar retient l’attention

Le carnet de commandes du groupe, à la fin du deuxième trimestre 2026, a atteint un niveau record de 72 milliards de dollars. Ce montant représente une hausse de 92 % sur un an. Ces chiffres suggèrent que la demande liée aux infrastructures d’IA soutient déjà l’activité actuelle de Caterpillar.

Chevron vise des revenus de long terme avec Microsoft

Chevron adopte en revanche un modèle différent. Le groupe a conclu avec Microsoft un accord pour construire une centrale au gaz naturel destinée à alimenter un centre de données. Le projet n’est pas encore réalisé, mais il comprend un contrat d’électricité de 20 ans, ce qui offre à Chevron un potentiel de revenus réguliers sur plusieurs années, plutôt qu’une simple vente ponctuelle d’équipements.

Le fait que des produits Caterpillar figurent aussi dans cet accord montre que les deux sociétés peuvent, à l’occasion, intervenir à différents maillons d’un même projet. Caterpillar reste davantage exposé à la vente d’équipements, tandis que Chevron cherche à bâtir un modèle de revenus récurrents et de long terme dans l’énergie des centres de données.

  • Modèle de Caterpillar : vente rapide d’équipements et de générateurs
  • Modèle de Chevron : approvisionnement énergétique de long terme et flux de trésorerie récurrents

Rendement du dividende et valorisation pèsent sur les choix des investisseurs

Sur le plan boursier, les deux actions envoient des signaux différents. La hausse du titre Caterpillar a ramené son rendement du dividende à 0,8 %. Chez Chevron, le rendement du dividende ressort à 3,5 %. Les deux groupes augmentent leur dividende depuis plus de 30 ans.

Ce tableau offre aux investisseurs deux options distinctes :

  • Caterpillar, qui bénéficie à court terme d’une forte demande de produits liée aux dépenses d’infrastructure pour l’IA
  • Chevron, qui cherche à générer des revenus même après la vague de construction de l’IA, avec un rendement du dividende plus élevé

En résumé, Caterpillar semble en tête pour l’élan opérationnel à court terme, tandis que le modèle de Chevron peut paraître plus attractif pour les investisseurs en quête de flux de trésorerie de long terme et de dividende.

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