Новый риск для инвесторов

Ускорение расходов на инфраструктуру искусственного интеллекта породило для инвестиций в дата-центры новый рыночный риск. Локальное сопротивление, ставшее заметным в США, распространяется и на другие рынки, прежде всего на Европу и Южную Корею; исследования показывают, что только в Европе под ударом из-за задержек и отмен оказались 42 млрд долларов.

Эта сумма сопоставляется примерно с 77 млрд долларов инвестиций, находящихся под давлением по той же причине в США. По словам экспертов, рост общественного недовольства затягивает разрешительные процедуры и напрямую влияет как на график проектов, так и на их конечную стоимость.

В Европе согласования становятся сложнее

По данным European Data Center Monitor, в Европе в период с января по апрель было отклонено или ограничено более 70 проектов дата-центров. Это число уже превысило уровень за весь 2025 год и показывает, что протесты распространились от муниципалитетов до судов, регуляторов и парламентов.

На первый план выходят нагрузка на сеть, воду и землю

В Шотландии после кампаний были приостановлены новые разрешения на строительство гипермасштабных дата-центров. Дания, столкнувшись с ростом заявок на подключение к электросетям, приняла срочный закон, который может отодвинуть дата-центры в очереди на подключение; Испания, в свою очередь, предложила новые правила, согласно которым 80 % электроэнергии для проектов должно поступать из возобновляемых источников.

В Великобритании некоторые проекты замедляются из-за местных возражений, а в центре спора находятся потребление воды, высокое энергопотребление, цены на электроэнергию и большие требования к земельным участкам. Инвесторам также мешает отсутствие четкого стандарта, позволяющего оценивать, сколько постоянных рабочих мест создает отрасль и как измерять экономическую ценность объекта на каждый мегаватт мощности.

  • В густонаселенных районах растет чувствительность к потреблению энергии и воды.
  • Задержки с разрешениями ставят под риск подготовительные расходы, понесенные еще до начала капитальных вложений.

В Южной Корее цели роста сталкиваются с местным сопротивлением

В июне правительство Южной Кореи объявило центры обработки данных для ИИ одним из трех ключевых направлений инвестиций наряду с полупроводниками и физическим ИИ. Однако в Гымчхоне, на юго-западе Сеула, жители потребовали отменить разрешение на строительство и остановить работы по проекту дата-центра, который планировался рядом с их домами.

В июле власти заявили, что намерены ввести требование получать согласие большинства жителей, проживающих в радиусе 200 метров от предлагаемых площадок под дата-центры, а также создать трехэтапную систему проверки проектов и механизм урегулирования споров. По данным местных СМИ, протесты против того же проекта, проходящие по будням утром, к середине августа продолжались уже 172 дня.

В Квачхоне, к югу от Сеула, один из местных депутатов также предложил норму, которая должна защитить жителей от рисков, связанных с круглосуточно работающими дата-центрами, включая возможные пожары из-за резервных аккумуляторов.

Давление на издержки и оценку компаний

Хотя явных признаков ослабления краткосрочного спроса со стороны ИИ нет, главная уязвимость для инвесторов связана с тем, что проекты задерживаются или отменяются еще до начала строительства. По словам отраслевых консультантов, до получения разрешений уже расходуются значительные средства на землю, разработку проекта и подачу документов, а это увеличивает риск потерь в неудачных проектах.

Equinix отмечает, что по мере того как цифровая инфраструктура становится более заметной, местные сообщества все чаще спрашивают, что именно строится и как будут управляться последствия. Компания также признает, что в ряде рынков политическая среда ужесточается. Для рынка это означает, что в инвестиционной истории дата-центров теперь ключевыми переменными становятся не только спрос и стоимость энергии, но и общественное принятие, а также регуляторные риски.