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El presupuesto del 28 de octubre pone el foco en impuestos y deuda

El presupuesto del Reino Unido se presentará el 28 de octubre en la Cámara de los Comunes por el ministro de Hacienda, John Healey. Mientras el Gobierno busca nuevos ingresos ante el aumento de los costes de financiación y un margen fiscal limitado, la promesa electoral del Partido Laborista de no subir el impuesto sobre la renta, la Seguridad Social ni el IVA reduce su margen de maniobra.

Junto con el presupuesto, el Tesoro publicará el detalle de las medidas y su coste. La Office for Budget Responsibility (OBR), el organismo que supervisa las finanzas públicas, también dará a conocer sus nuevas previsiones sobre la economía; ese informe es uno de los documentos más seguidos por los mercados de bonos y por la libra esterlina.

¿Qué dicen las reglas fiscales y el estrechamiento del margen presupuestario?

El Gobierno ha dicho que se mantendrá fiel a dos reglas fiscales básicas:

  • No financiar con deuda el gasto público corriente al final de esta legislatura
  • Conseguir que la deuda pública, en relación con el PIB, baje también al cierre del mismo periodo

En marzo, la OBR calculó que la primera regla podría cumplirse con un colchón de 23,6 mil millones de libras. Sin embargo, analistas de KPMG señalan que, por el aumento de los costes de financiación a lo largo del año, ese margen podría haberse reducido hasta 12 mil millones de libras.

Una de las opciones sobre la mesa es que Healey acepte un colchón fiscal más pequeño para limitar la necesidad de subidas de impuestos. Aun así, un margen más débil podría afectar la percepción de los mercados sobre la disciplina fiscal, por lo que no solo importa el tono del presupuesto, sino también su marco numérico.

Los impuestos que están sobre la mesa y los puntos que vigilarán los mercados

Uno de los asuntos más comentados en los corrillos es el impuesto sobre las plusvalías, que grava las ganancias obtenidas por la venta de activos. Podría subir el tipo o cambiar las exenciones. Otro frente es la expectativa de que el recargo del impuesto municipal sobre viviendas de alto valor, previsto para entrar en vigor en abril de 2028 para casas de más de 2 millones de libras en Inglaterra, pueda ampliarse a inmuebles de más de 1,5 millones de libras.

Los buenos resultados de los bancos han alimentado las demandas de que el sector pague más impuestos, aunque las entidades advierten de que ello podría dañar el crecimiento y la competitividad del país. Además, otro punto clave es si el impuesto sobre los carburantes, congelado desde marzo de 2022, se extenderá un año más, algo crucial tanto para la inflación como para los presupuestos familiares.

Apoyo a la vivienda y panorama macroeconómico

También se espera que el presupuesto detalle por primera vez el programa Your First Home, dirigido a quienes compren vivienda por primera vez en Inglaterra. El plan permitiría adquirir una vivienda de nueva construcción con una entrada del 2,5 % y prevé además una ayuda crediticia equivalente al 20 % del valor de la casa.

La economía creció un 0,6 % en el primer trimestre del año y un 0,4 % entre abril y junio; el dato de julio también superó las previsiones, con un 0,4 %. Los analistas señalan que el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán ha perturbado el comercio de petróleo y gas en el estrecho de Ormuz, empujando al alza los precios de la energía y los combustibles, lo que podría presionar a hogares y empresas en los próximos meses.

En agosto, la inflación anual subió al 3,1 %, mientras que el Banco de Inglaterra mantuvo en septiembre, por sexta vez consecutiva, los tipos de interés en el 3,75 %. El banco dejó entrever que podrían llegar nuevas subidas si los altos precios de la energía persisten; por eso, las decisiones presupuestarias están en el centro de atención de los mercados no solo por la carga fiscal, sino también por su impacto en el crecimiento y en las condiciones de financiación.

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