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Fuerte repunte en los bonos estadounidenses a largo plazo

Las rentabilidades de los bonos del Tesoro de Estados Unidos volvieron a subir el martes en el tramo largo de la curva y alcanzaron sus niveles más altos de los últimos años. La rentabilidad del bono a 30 años llegó a superar el 5,6 % durante la sesión y después se situó en torno al 5,585 %, un nivel que marca la zona más alta registrada desde junio de 2002.

La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años, considerada la referencia del mercado, avanzó alrededor de 1 punto básico hasta el 5,253 %. En cambio, la del bono a 2 años, más sensible a las expectativas sobre la política monetaria a corto plazo, cedió más de 3 puntos básicos y bajó al 4,891 %.

  • Rentabilidad del bono a 30 años: 5,585 %
  • Rentabilidad del bono a 10 años: 5,253 %
  • Rentabilidad del bono a 2 años: 4,891 %

En los mercados, 1 punto básico equivale a una centésima de punto porcentual, es decir, 0,01 %. En el mercado de bonos, las rentabilidades y los precios se mueven en direcciones opuestas.

¿Qué riesgos alimentan la subida?

El alza de las rentabilidades a largo plazo responde sobre todo a las preocupaciones de los inversores por la inflación, los déficits fiscales de Estados Unidos y el volumen de bonos que el Tesoro está colocando en el mercado. Según el texto fuente, este contexto está llevando a los inversores a exigir una prima por plazo más alta.

También se señala que los acontecimientos geopolíticos están influyendo, especialmente en el bono a 30 años. Mientras continúa el flujo de noticias sobre conversaciones separadas entre Estados Unidos e Irán a través de mediadores, con el objetivo de poner fin al conflicto en Oriente Medio, la presión de la guerra que se prolonga desde hace siete meses sobre los precios de la energía siguió en el centro de atención de los mercados.

Expectativas sobre la Fed y precios de mercado

La expectativa de que la presión en la energía mantenga viva la inflación reforzó las apuestas de los inversores a un endurecimiento adicional por parte de la Federal Reserve (Fed), el banco central de Estados Unidos. Según los datos de CME FedWatch, el mercado descuenta con más de un 72 % de probabilidad otra subida de tipos en la reunión de octubre de la Fed.

Esta previsión llega después de que, a comienzos de mes, el Comité Federal de Mercado Abierto decidiera subir el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos. La decisión, adoptada por 12 votos a favor y 0 en contra, fue interpretada como una señal de que se mantiene la línea de lucha contra la inflación en política monetaria.

¿Qué indican las rentabilidades al alza para los mercados?

El ascenso de las rentabilidades a largo plazo en EE. UU. se sigue de cerca por su impacto en las hipotecas, la financiación de vehículos y el coste del crédito con tarjeta. En particular, la rentabilidad del bono a 10 años se considera una de las principales referencias para fijar precios en estos segmentos.

El hecho de que las rentabilidades se acerquen a máximos de varios años sugiere que las condiciones de financiación podrían seguir siendo restrictivas, al tiempo que envía una señal que también podría presionar a las bolsas y a los mercados de crédito. A corto plazo, la atención del mercado sigue puesta en la evolución de la inflación y en los próximos pasos de la Fed.

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