La presión del petróleo y la inflación impulsó al alza los bonos de EE. UU.

La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió el martes hasta el 4,79%, después de que la reanudación de los ataques en Oriente Medio elevó los precios del petróleo y aumentó las preocupaciones por la inflación. Ese nivel marcó el coste de financiación a 10 años más alto desde enero de 2025.

El barril de petróleo superó los 92 dólares, lo que reavivó el temor de los inversores a que las presiones sobre los precios vuelvan a acelerarse. En el mercado de bonos, el alza de los rendimientos no solo afecta al coste de endeudamiento del Tesoro de EE. UU., sino también a las hipotecas, los préstamos para automóviles y las tarjetas de crédito.

Las expectativas sobre la Fed reforzaron la posibilidad de una subida de tipos

Detrás del fuerte movimiento del mercado estuvo el precio de una nueva subida de tipos para la Reserva Federal (Fed), ante la resistencia de la inflación mejor de lo previsto. Según los últimos datos, los precios al consumo en EE. UU. aumentaron en julio un 3,4% interanual, por encima del objetivo del 2% de la Fed.

¿Qué indican los mensajes de los responsables?

Michael Barr, uno de los directivos de la Fed, afirmó en un discurso que la inflación lleva cinco años demasiado alta y advirtió que, si no hay una caída, “debemos subir los tipos con determinación”. La semana pasada, Kevin Warsh también señaló que los responsables de la política monetaria todavía tienen trabajo por hacer si no se convencen de que la presión sobre el coste de la vida está remitiendo.

Aun así, el tipo de referencia se mantiene sin cambios desde hace meses en el rango del 3,5% al 3,75%. Las declaraciones de los últimos días aumentaron la expectativa de los inversores de un nuevo movimiento este mes.

El impacto de los rendimientos altos en la economía y los hogares

Los rendimientos de los bonos suelen subir en periodos en los que la inflación se mantiene elevada o se espera que siga así. Mientras los inversores exigen una rentabilidad mayor, esta tendencia también marca la dirección de los costes de financiación a escala global.

  • La hipoteca fija a 30 años subió hasta alrededor del 6,7%, su nivel más alto en un año.
  • También se registró presión al alza en los préstamos para automóviles y en los tipos de interés de las tarjetas de crédito, en paralelo al avance del mercado de bonos.

Los mercados siguen no solo la inflación, sino también el tamaño de la deuda pública y la incertidumbre sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial de las grandes tecnológicas. Mientras la deuda nacional de EE. UU. supera los 40 billones de dólares, los costes de financiación a 30 años han alcanzado niveles no vistos desde 2007. El anuncio del secretario del Tesoro, Scott Bessent, de que se recomprará más deuda para intentar bajar los tipos no generó un alivio duradero en los mercados.

Según los expertos, unos tipos altos pueden frenar el crecimiento al hacer menos atractivos el endeudamiento y el gasto. Si los consumidores recortan el consumo y las empresas aplazan inversiones, aumenta el riesgo de una desaceleración del impulso económico.