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Struktur des Deals und die einzelnen Zahlungskomponenten

Grindr hat angekündigt, die Muttergesellschaft des auf HIV-Prävention spezialisierten Telemedizin-Anbieters Freddie, PurposeMed, für 250 Millionen Dollar zu übernehmen. Damit will das Unternehmen neben seinem Kerngeschäft mit Abonnements und Werbung einen größeren Umsatzbereich im Gesundheitssektor aufbauen.

Nach Angaben des Unternehmens werden 190 Millionen Dollar in bar und 60 Millionen Dollar in Form von Grindr-Stammaktien bezahlt. Der Vertrag sieht zudem eine zusätzliche Barzahlung von bis zu 70 Millionen Dollar vor, die 2028 fällig werden könnte und von Freddies Leistung im Jahr 2027 abhängt. Der Abschluss der Transaktion wird im vierten Quartal erwartet.

Für Grindr, gegründet 2009, ist dies die erste große Übernahme in der Unternehmensgeschichte. Das Management erwartet, dass der Zukauf die 2025 gestartete LGBTQ-fokussierte Gesundheitsplattform Woodwork schneller zu einem breiter aufgestellten Umsatztreiber machen wird.

Was sagen Umsatzziel und Margen aus?

Nach Einschätzung des Managements hätte es zwei bis drei Jahre gedauert, eine ähnliche Größenordnung durch organische Investitionen zu erreichen. Grindr geht davon aus, dass die Übernahme einer bereits vorhandenen Apothekeninfrastruktur und eines Kliniknetzwerks die Markteinführung beschleunigt und mit wachsender Patientenzahl die Auslastung verbessert.

Nach Grinders Berechnungen könnte der kombinierte US-Telemedizin- und Apothekengeschäftsbereich mehr als 400 Dollar Monatsumsatz pro aktivem Patienten erzielen. Bei einem volljährigen Patienten über ein ganzes Jahr hinweg würde dieser Wert auf mehr als 4.800 Dollar steigen; bei einer Größe von 50.000 US-Patienten könnte der Jahresumsatz laut Schätzung auf rund 240 Millionen Dollar klettern.

Das Unternehmen erwartet, dass die Plattform sofort zum EBITDA beiträgt; zugleich weist es darauf hin, dass Investitionen zum Ausbau des US-Geschäfts die Margen zunächst belasten könnten. Grindr plant, den Aktionären im November mehr Details zu Kapitalbedarf und Wachstumsplänen zu geben. Das Management ist überzeugt, dass sich die Margen mit zunehmender Skalierung verbessern und sich den im Kerngeschäft erreichten Werten von über 40 Prozent annähern könnten.

Was bringt die Freddie-Integration für die Grindr-App?

Freddie wurde 2020 in Kanada gegründet und ist 2024 in die USA expandiert. Nach Angaben von Grindr ist das Unternehmen inzwischen in allen 50 US-Bundesstaaten sowie in Washington, D.C. aktiv und hat in den USA und Kanada mehr als 55.000 Patienten mit Tests, Rezepten, Medikamentenlieferungen und Telemedizin versorgt.

Durch die Übernahme sollen Freddies Angebote in die Grindr-App integriert werden. Grindr erklärte, dass in seiner weltweit von Millionen Menschen genutzten App in den USA rund 400.000 Nutzer in ihren Profilen angegeben hätten, PrEP zu verwenden; zudem könnten nach Schätzung des Unternehmens mehr als 2 Millionen weitere US-Nutzer von dieser Behandlung profitieren.

Themen, auf die Nutzer in der App zugreifen können

  • Informationen zu PrEP abrufen und den Versicherungsschutz prüfen
  • Mit Ärzten in Kontakt treten und Testabläufe planen
  • Rezepte erstellen, Medikamente beziehen und Nachbestellungen direkt in der App verwalten

PrEP kann bei korrekter Anwendung das Risiko einer HIV-Übertragung beim Sex um 99 Prozent senken. Deshalb gilt der Zukauf nicht nur als zusätzliche Einnahmequelle, sondern auch als wichtiger Baustein von Grinders Strategie, das Geschäftsmodell breiter aufzustellen. Morgan-Stanley-Analyst Nathan Feather hatte das Unternehmen in einer Notiz im Juli wegen der starken Nutzung und des Gewinnpotenzials positiv bewertet, seine Einstufung von neutral auf overweight angehoben und das Kursziel von 16 auf 18 Dollar erhöht.

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