Citi neden yeniden Oracle'a odaklandı?

Oracle hissesi, yıl içindeki sert değer kaybının ardından yeniden analistlerin radarına girdi. ABD'li banka Citi, şirketi 90 günlük yukarı yönlü katalizör izleme listesine ekledi; "Al" tavsiyesini ve 330 dolar hedef fiyatını korudu.

Citi, son düşüşün yatırımcılar için daha cazip bir giriş seviyesi yaratmış olabileceğini savunuyor. Bankaya göre Oracle'ın bulut iş kolunda yapay zekâ altyapısına yönelik güçlü talep, büyüme hızını, fiyatlamayı ve kârlılığı beklentilerin üzerine taşıyabilir. Ekim ayı sonundaki bilanço açıklaması ile yatırımcı gününün de piyasadaki güveni destekleyebilecek iki önemli takvim maddesi olduğu belirtiliyor.

Oracle, Mayıs çeyreğinde kalan performans yükümlülüklerine yaklaşık 85 milyar dolar ekledi. Bu tablo, şirketin bulut ve yapay zekâ bağlantılı sipariş birikiminin hızlandığına işaret ederken, Wall Street'in ilgisinin yeniden hisseye dönüp dönmeyeceği yakından izleniyor.

Finansal sonuçlar büyümenin merkezinde ne gösteriyor?

Oracle, 10 Haziran'da açıkladığı 2026 mali yılının dördüncü çeyrek sonuçlarında 19,2 milyar dolar gelir elde etti. Bu rakam yıllık bazda %21 artışa işaret ederken, düzeltilmiş hisse başına kâr 2,11 dolara çıkarak geçen yıla göre %24 yükseldi.

Şirketin ana büyüme motoru bulut oldu. Toplam bulut geliri %47 artışla 9,9 milyar dolara yükselirken, Oracle Cloud Infrastructure (OCI) geliri %93 sıçrayarak 5,8 milyar dolara ulaştı. Buna karşılık yazılım gelirleri, müşterilerin eski ürünlerden bulut tabanlı çözümlere geçişi nedeniyle %2 geriledi.

Kalan performans yükümlülükleri de dikkat çekici bir artış gösterdi. Bu kalem, yıllık bazda %363 büyüyerek 638 milyar dolara çıktı ve şirketin gelecekteki gelir görünümünü güçlendiren bir gösterge olarak öne çıktı.

Piyasa performansı ve değerleme tarafında son durum

Hisse, Ağustos ayında toparlansa da önceki zirvelerinin oldukça altında işlem görüyor. Oracle, 52 haftalık 345,72 dolarlık zirvesine göre %56 aşağıda bulunurken, son 52 haftada yaklaşık %37 ve yıl başından bu yana %23 geride kaldı.

  • Hisse, 28 Temmuz'da 114,50 dolar seviyesine kadar geriledi.
  • Son bir ayda yaklaşık %26 yükseliş kaydetti.
  • Citi'nin hamlesinin ardından 26 Ağustos'ta %2,8, 27 Ağustos'ta ise %2 değer kazandı.

Oracle ayrıca yaklaşık 23,4 kat ileriye dönük kâr çarpanıyla işlem görüyor. Bu seviye, hem benzer şirketlere hem de hissenin tarihsel ortalamasına göre iskonto olarak değerlendiriliyor.

Yatırımcıların önündeki ana risk yüksek harcamalar

Olumlu büyüme görünümüne karşın en büyük soru işareti yatırım harcamaları. Oracle, 2026 mali yılında veri merkezi kapasitesini artırmak için yaklaşık 55,7 milyar dolar sermaye harcaması yaptı; bu rakam yönetimin 50 milyar dolarlık ilk hedefinin üzerine çıktı.

Şirket, 2027 mali yılının ilk çeyreğinde gelirin %27 ila %29, bulut gelirinin ise %57 ila %63 artmasını bekliyor. Yönetim, 2027 mali yılı için 90 milyar dolar gelir hedefini korurken düzeltilmiş hisse başına kâr beklentisini 8,05 dolar seviyesine yükseltti.

Buna karşın 2027 mali yılı sermaye harcamalarının 95 milyar dolara kadar çıkabileceği belirtiliyor. Yaklaşık 70 milyar doların şirket tarafından finanse edilmesi, 20 milyar ila 25 milyar doların müşterilerce geri ödenmesi ve genişlemeyi desteklemek için yaklaşık 40 milyar dolarlık borç ile özkaynak finansmanı planı, yatırımcıların izlediği başlıca risk başlıkları arasında yer alıyor.