"""

Во втором квартале рост бизнеса сопровождался увеличением убытка

XPeng в опубликованных 24 августа результатах за второй квартал нарастила объем поставок и выручку, однако по прибыльности показала более слабую картину. Компания поставила 103.295 автомобилей, что на 65% больше, чем кварталом ранее. Общая выручка выросла на 8% в годовом выражении и составила 19,74 млрд юаней (RMB).

При этом чистый убыток увеличился с 480 млн юаней годом ранее до 1,34 млрд юаней. Валовая маржа автомобильного бизнеса также снизилась с 14,3% до 12,1% из-за перехода между поколениями моделей. Рост расходов на исследования и разработки на 32,1% в годовом выражении, до 2,91 млрд юаней, а также увеличение расходов на продажи и административные нужды на 15,2%, до 2,5 млрд юаней, затруднили превращение роста выручки в прибыль.

Ключевым фактором поддержки маржи стали зарубежные продажи

Наиболее заметной поддержкой в отчетности компании стали международные продажи. Поставки за рубежом во втором квартале превысили 20.000 автомобилей, а рост в годовом выражении достиг 81%. В первой половине 2026 года более четверти общей выручки пришлась на зарубежные рынки.

XPeng отмечает, что цены на внешних рынках выше 40.000 евро за автомобиль повышают удельную рентабельность по сравнению с внутренним рынком. В сочетании с примерно 94-процентным ростом доходов от услуг, включая технические платежи от Volkswagen Group за НИОКР, это подняло общую валовую маржу до 20,7%. Годом ранее показатель составлял 17,3%.

  • Поставки во втором квартале: 103.295 автомобилей
  • Общая выручка: 19,74 млрд юаней
  • Чистый убыток: 1,34 млрд юаней

На робототехнику привлекли 900 млн долларов финансирования

Помимо автомобильного бизнеса, компания пытается выстроить новую историю роста в робототехнике. Подразделение XPeng по человекоподобным роботам привлекло новое финансирование на 900 млн долларов. Раунд возглавила IDG Capital, а среди стратегических инвесторов также оказались Tencent и Alibaba; оценка подразделения составила 6,2 млрд долларов.

Эти средства будут направлены на подготовку к серийному выпуску человекоподобного робота IRON. Руководство сообщает, что в конструкции кисти робота используется 21 степень свободы, а около 85% цепочки поставок совпадает с действующей сетью автокомпонентов компании. При этом существенной выручки от этого направления в ближайшее время не ожидается: серийное производство намечено на конец 2026 года, а реальные поставки — на 2027 год.

Цели на третий квартал и ожидания рынка

На третий квартал XPeng прогнозирует поставки в диапазоне 115.000-121.000 автомобилей и выручку в 23,4 млрд юаней. Компания также сообщила, что новые заказы выросли на 50% по сравнению с предыдущим кварталом и достигли рекордного уровня. При этом руководство указало, что экстремальная погода и сбои в цепочках поставок замедлили наращивание производства модели MONA L03.

Оценка акций по-прежнему строится на высоких ожиданиях роста

На рынке картина остается осторожно оптимистичной. Количество хедж-фондов, владеющих позицией в компании, снизилось с 21 до 19, а доля коротких продаж составляет 5,97% обращающихся акций. По состоянию на 26 августа бумаги торговались примерно с форвардным P/E на уровне 69,93, что указывает на ожидания сильного роста прибыли как в продажах автомобилей, так и в робототехнике.

Однако дальнейшее расширение убытков и то, что выручка от робототехники по-прежнему ожидается лишь через несколько лет, могут сделать ценообразование акций в ближайших кварталах более чувствительным. Для компании ключевыми факторами останутся восстановление темпов производства MONA L03 и соблюдение графика проекта IRON.

"""