"""

На какой отметке закрепилась оценка в первый день торгов?

IPO Shein после долгих поисков биржевой площадки завершилось в Гонконге, однако первый день торгов прошел волатильно. Акции компании в ходе сессии дешевели на 10%, затем сократили потери и закрылись снижением на 0,12% — на уровне 48,50 гонконгского доллара. По итогам торгов рыночная капитализация компании составила около 26,15 млрд долларов.

В понедельник Shein разместила акции по цене 48,56 гонконгского доллара и привлекла 13,6 млрд гонконгских долларов, или примерно 1,7 млрд долларов. На момент ценообразования стоимость компании оценивалась примерно в 26,3 млрд долларов. При этом напоминается, что еще несколько лет назад ее оценка почти достигала 100 млрд долларов.

Это размещение стало крупнейшей новой продажей акций в Гонконге с начала года. Сделка рассматривается как проверка не только спроса инвесторов на сектор быстрой моды, но и их отношения к рискам бизнес-модели Shein.

Что говорят масштабы компании и темпы роста?

Shein была основана в Китае и с 2021 года базируется в Сингапуре. Компания выросла за счет низких цен и очень быстрой поставки товаров через широкую сеть фабрик в Китае, особенно среди молодых покупателей. По словам менеджмента, сегодня эта модель охватывает около 160 рынков.

В документе, поданном перед IPO, указано, что по итогам 12 месяцев, завершившихся в марте 2026 года, у компании было более 273 млн активных клиентов. За тот же период общее число заказов превысило 1 млрд.

  • Активные клиенты: более 273 млн
  • Общее число заказов: более 1 млрд
  • Рынки присутствия: около 160

Какие риски закладывают инвесторы?

Попытки вывести компанию на биржу в США и Великобритании ранее не увенчались успехом из-за вопросов к цепочкам поставок, экологического воздействия и этических рисков. Shein заявляет, что придерживается политики нулевой терпимости к принудительному труду, однако регуляторные проверки в США и Европе показывают, что давление на компанию сохраняется.

На первый план выходят давление издержек и конкуренция

По мнению рыночных экспертов, рост затрат, ужесточение регулирования и усиливающаяся конкуренция могут осложнить для Shein стратегию низких цен. В июле компания сообщила о квартальном убытке в 99 млн долларов на фоне замедления роста продаж после отмены налоговой льготы в США для небольших посылок. Освобождение от пошлин для отправлений стоимостью до 800 долларов, так называемое правило de minimis, играло ключевую роль в быстром росте Shein и Temu.

Введение Европейским союзом налога в размере 3 евро на недорогой импорт также входит в число факторов, усиливающих давление на издержки. Кроме того, компания сообщила, что из-за войны с Ираном спрос на некоторых рынках ослаб, расходы выросли, а сроки доставки увеличились. Аналитики отмечают, что Shein уже не воспринимается как единственный игрок, заметно оторвавшийся от конкурентов, поэтому рынок оценивает компанию более осторожно.

"""