Beklentilerin altında gelen enflasyon verisi ne gösterdi?

ABD’de çekirdek PCE enflasyonu, ağustosta yıllık bazda %3 olarak açıklanarak piyasa beklentilerinin altında kaldı. ABD Ticaret Bakanlığı verilerine göre kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi aynı ayda aylık %0,3 ve yıllık %3,4 yükseldi; Dow Jones anketine katılan ekonomistler yıllık manşet veride %3,7 bekliyordu.

Gıda ve enerji kalemleri dışarıda bırakıldığında çekirdek endeks aylık %0,2 arttı. Federal Reserve (Fed) resmi olarak manşet PCE’yi izlese de, politika yapıcılar daha uzun vadeli eğilimi görmek için çekirdek veriyi daha anlamlı kabul ediyor; buna karşın her iki gösterge de hâlâ %2 hedefinin üzerinde bulunuyor.

Metodoloji değişikliği veriyi nasıl etkiledi?

Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), endeksin bazı bileşenlerinde hesaplama yöntemini değiştirdi. Hukuki hizmetler, yazılım, bilgisayar aksesuarları ve portföy yönetimi kalemlerindeki revizyonlar temmuz ayı çekirdek PCE seviyesini 0,36 puan aşağı çekti.

Piyasalar ve Fed beklentileri nasıl değişti?

Verinin ardından ABD hisse senedi vadeli işlemleri yükselirken, Hazine tahvili getirileri geriledi. Vadeli piyasalarda yatırımcılar, Fed’in ekim toplantısında yeni bir faiz artışına gitme olasılığını azaltırken, bir sonraki olası adımı daha çok aralık toplantısına fiyatladı.

  • Manşet PCE: aylık %0,3, yıllık %3,4
  • Çekirdek PCE: aylık %0,2, yıllık %3
  • Piyasa etkisi: hisse vadelileri yukarı, tahvil getirileri aşağı

New York Fed Başkanı John Williams da eylüldeki faiz artışının ardından acele gerekmeyebileceği ve daha fazla veri toplanabileceği yönünde mesaj verdi. Bununla birlikte Williams, yılın ilerleyen bölümünde bir artışın hâlâ uygun olabileceğine işaret ederek piyasaların aralık beklentisini güçlendirdi.

Diğer veriler ekonomide talebin sürdüğüne işaret etti

Aynı raporda kişisel gelirlerin ağustosta %0,2, harcamaların ise %0,9 arttığı belirtildi. Gelir artışı beklentinin altında kalırken, harcamalardaki yükseliş tahminleri aştı; bu tablo, tüketici talebinin tamamen zayıflamadığını gösterdi.

Fiyat baskısında enerji kalemleri öne çıktı. Benzin fiyatları %4,4, ulaştırma hizmetleri %1,4 ve enerji mal ile hizmetleri %2,3 yükselirken, mal ve hizmet fiyatlarının her ikisi de aylık %0,3 arttı. Ayrıca ABD ekonomisinin ikinci çeyrek büyümesi nihai tahminde yıllıklandırılmış %2,2 seviyesine revize edildi; Fed’in talebi ölçmek için yakından izlediği özel yurt içi alıcılara yapılan reel nihai satışlar ise %4,6’ya çıktı. Bu veriler, enflasyonda beklenenden yumuşak ağustos tablosuna rağmen, Fed’in yıl bitmeden yeniden sıkılaşma seçeneğini masada tutabileceğine işaret ediyor.