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Führungswechsel rückt in den Fokus der Anleger

Der CFO-Abgang bei Pinterest hat trotz starker Geschäftszahlen die Frage aufgeworfen, ob das Unternehmen seine Wachstumsdynamik halten kann. Pinterest teilte am 28. August mit, dass Finanzchefin Julia Donnelly das Unternehmen am 30. Oktober verlassen wird und die Suche nach einer externen Nachfolge begonnen hat. In der Übergangsphase übernimmt Vikram Naidu, bisher zuständig für Finanzen und Geschäftsbetrieb, die Rolle des Interims-Finanzchefs.

Donnelly verlässt ihren Posten nach knapp drei Jahren, um sich einem jungen privaten Unternehmen anzuschließen. Das Management verweist auf elf Quartale in Folge mit zweistelligem Umsatzwachstum; zugleich ist der Zeitpunkt des Wechsels für die Frage relevant, ob sich diese Entwicklung im neuen Umfeld fortsetzen lässt.

Was sagen Umsatz, Nutzerzahlen und Profitabilität aus?

Im zweiten Quartal 2026 erreichte der Umsatz von Pinterest 1,18 Milliarden US-Dollar; das entspricht einem Plus von 18 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Damit meldete das Unternehmen zum vierten Mal in Folge Quartalsumsätze von mehr als 1 Milliarde US-Dollar. Die weltweite Zahl monatlich aktiver Nutzer stieg um 11 % auf 640 Millionen; mehr als die Hälfte der Nutzer entfällt auf die Generation Z.

Nordamerika und KI-Investitionen stehen besonders im Blick

Im wichtigsten Ertragsmarkt des Unternehmens, den USA und Kanada, legten die Erlöse um 18 % zu. Durch eine Neuorganisation des Vertriebsteams und eine intensivere Betreuung mittelgroßer Werbekunden stieg der durchschnittliche Umsatz pro Nutzer in der Region auf 8,30 US-Dollar und damit um 14 %. Pinterest öffnete zudem Ende Juli seinen chatbasierten Pinterest Assistant für einen Großteil der Nutzer in den USA; laut Management laufen die eingesetzten Open-Source-Modelle zu weniger als 8 % der Kosten vergleichbarer geschlossener Systeme.

Auch bei der Profitabilität zeigte sich ein positives Bild. Das bereinigte EBITDA lag bei 311 Millionen US-Dollar, die Marge stieg auf 26 % und weitete sich im Jahresvergleich um 130 Basispunkte aus. Der freie Cashflow der vergangenen zwölf Monate erreichte 1,3 Milliarden US-Dollar, während das Unternehmen in diesem Jahr mehr als 2 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe ausgab und rund 111 Millionen Aktien vom Markt nahm.

Abkühlungssignale und Druck auf die Aktie

Diese Faktoren belasten den Ausblick für das dritte Quartal

Pinterest rechnet im dritten Quartal nur noch mit einem Umsatzplus von 13 % bis 15 %. Damit läge das Wachstum unter den 18 % aus dem zweiten Quartal und richtet die Aufmerksamkeit der Märkte stärker auf die kommenden Monate.

  • Verschobenes Timing von Prime Day
  • Schwächerer Rückenwind durch Währungseffekte
  • Höherer Druck auf grenzüberschreitende Händler aus Asien durch regulatorische Schritte in Europa
  • Wettbewerb um digitale Werbebudgets mit Metas Instagram

Auch die Kosten legten in mehreren Bereichen schneller zu als der Umsatz. Die Umsatzkosten stiegen um 25 %, vor allem wegen zusätzlicher GPU-Kapazitäten und des vollen Quartalseffekts der Übernahme von tvScientific, während die operativen Aufwendungen ohne GAAP um 13 % zunahmen – belastet durch Markenkampagnen und KI-bezogene Neueinstellungen. Das Wachstum der Anzeigenimpressionen verlangsamte sich auf 16 %. Zudem gehörten der Verkauf von 93.750 Aktien durch Vorstandsmitglied Benjamin Silbermann zwischen dem 18. und 19. August für rund 2,2 Millionen US-Dollar sowie die Entwicklung der Aktie, die per 19. August auf Jahressicht 34 % im Minus lag, zu den Faktoren, die die Zurückhaltung der Anleger untermauern. Positiv bleibt, dass das Interesse von Hedgefonds bei 49 Fonds stabil blieb; der Short-Anteil liegt bei 11,81 %.

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