Gelir artışı ve hisse tepkisi ne gösterdi?

Nvidia, son dönemde 96,2 milyar dolar gelir açıkladı; veri merkezi satışları 89 milyar dolara ulaştı. Şirket, içinde bulunulan çeyrek için yaklaşık 108 milyar dolar gelir beklediğini duyurdu. Sonuçların ardından hisse, perşembe sabahı işlemlerinde %6'nın üzerinde yükselerek şubat ayından bu yana en güçlü günlük performansına yöneldi.

Piyasanın dikkatini çeken asıl başlık ise satışların ötesinde, şirket bilançosunun yapay zekâ ekosistemini finanse eden bir araca dönüşmesi oldu. Nvidia'nın halka açık ve özel şirketlerdeki paylarının değeri temmuz sonu itibarıyla 95,6 milyar dolar seviyesine çıktı; bu tutar 2020'nin başında 100 milyon doların altındaydı. Şirket, toplam özsermaye yatırımlarının yaklaşık 99 milyar dolar olduğunu bildirdi. Mali işler direktörü Colette Kress'e göre Nvidia'nın bilançosunu kullanmayı planladığı yapay zekâ laboratuvarları, gelecek yıl şirket işlerinin yaklaşık dörtte birini oluşturabilir.

Nvidia müşterilerini nasıl finanse ediyor?

Vade uzatımı, yatırım ve gelir garantisi

Colette Kress, öncü yapay zekâ laboratuvarlarında hesaplama gücüne talebin olağanüstü olduğunu, ancak bazı müşterilerin bilanço ve kredi profillerinin bu hızdaki altyapı büyümesini taşımakta zorlandığını söyledi. Bu çerçevede Nvidia, bazı büyük müşterilerine veri merkezi alımları için bir yıla kadar ödeme süresi tanıyor. Şirketin ticari alacakları 63,1 milyar dolara yükselirken ortalama tahsilat süresi 45 günden 60 güne çıktı.

  • Nvidia'nın portföyünde Intel, CoreWeave, Coherent, Nokia, Synopsys ve Nebius gibi şirketlerde paylar bulunuyor.
  • Şirket, bazı yapay zekâ bulut sağlayıcılarına asgari gelir garantisi vererek bu müşterilerin finansman bulmasını kolaylaştırıyor.

Bu modelde Nvidia doğrudan kredi vermediğini vurguluyor. Kress'in ifadesiyle, "Bu modelde kredi vermiyoruz." Şirket, donanım satışından gelir elde ederken, belirlenen asgari seviyenin üzerindeki kiralama gelirlerinden de pay alıyor.

Garanti yükümlülükleri ve kâra etkisi ne?

Nvidia, toplamda 108,5 milyar dolar seviyesine kadar çıkan garanti yükümlülüğü açıkladı. Bunun neredeyse tamamı, yani 105 milyar doları, OpenAI için SB Energy tarafından geliştirilen veri merkezi kapasitesiyle bağlantılı. Söz konusu destek, dokuz veri merkezinin 2029 mali yılı civarında devreye girmesiyle aşamalı olarak başlayacak ve OpenAI ödemeleri yaptıkça azalacak.

Şirket ayrıca büyük yatırımcılarla, yapay zekâ altyapısına 500 milyar doların üzerinde kaynak yönlendirmeyi hedefleyen ön anlaşmalar yaptığını bildirdi. Aynı çeyrekte 25,8 milyar dolar tutarında hisse geri alımı ve temettü ödeyen Nvidia'nın serbest nakit akışı 21,3 milyar dolar oldu; şirket ayrıca 25 milyar dolar borçlandı. Yatırımlardan gelen 7,8 milyar dolarlık kazanç da kâra katkı verdi. Bu tablo, bazı yatırımcıların Nvidia'yı yapay zekâ altyapısında yalnızca çip tedarikçisi değil, aynı zamanda harcamaları ayakta tutan bir finansman merkezi olarak görmesinin nedenlerini güçlendirdi.