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Nach der Bilanz gerät Build-A-Bear unter Druck

Die Build-A-Bear-Aktie verlor am Donnerstag, 27. August, im frühen Handel 18 %. Die für das zweite Quartal gemeldeten Ergebnisse des US-Spezialeinzelhändlers blieben hinter den Markterwartungen zurück, während die Unternehmensführung die Prognosen für das Gesamtjahr in diesem Jahr bereits zum zweiten Mal nach unten korrigierte. Nach der starken Entwicklung der vergangenen Jahre deutet dies auf eine deutliche Trendwende bei der Aktie hin.

Die Zahlen für das zweite Quartal enttäuschten

Der Umsatz des Unternehmens sank im Jahresvergleich um 7 % auf 115,3 Millionen US-Dollar. Analysten hatten mit 120,8 Millionen US-Dollar gerechnet. Der Nettogewinn fiel von 12,4 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 8,8 Millionen US-Dollar; der Gewinn je Aktie sank von 94 Cent auf 70 Cent.

  • Die Jahresumsatzprognose wurde von 530 bis 550 Millionen US-Dollar auf 500 bis 525 Millionen US-Dollar gesenkt.
  • Auch die Vorsteuergewinn-Prognose wurde von 72 bis 78 Millionen US-Dollar auf 60 bis 68 Millionen US-Dollar reduziert.

CEO Chris Hurt erklärte, die Ergebnisse des zweiten Quartals lägen unter den Erwartungen und einige Großhandelschancen könnten sich später als zunächst angenommen materialisieren. Die Mitteilung verstärkte die Sorge, dass die schwächere Nachfrage nicht nur ein vorübergehendes Problem eines einzelnen Quartals sein könnte.

Der Kursrutsch hat auch die Langfrist-Rendite ausgehöhlt

BBW liegt seit Jahresbeginn 2026 mit 46 % im Minus. Im Juni 2025 hatte das Unternehmen mit einer Fünfjahresrendite von 4.658 % sogar Nvidia übertroffen; inzwischen ist die kumulierte Fünfjahresrendite auf nur noch 122 % zusammengeschmolzen.

Der Vergleich am Markt hat sich gedreht

Im gleichen Zeitraum schlug Nvidia mit starken Finanzzahlen einen anderen Kurs ein. Der Umsatz des Konzerns stieg auf 96,2 Milliarden US-Dollar, zudem stellte das Unternehmen für das Geschäftsjahr 2028 ein Umsatzwachstum von 70 % in Aussicht; die Aktie legte an diesem Tag um rund 6 % zu. Nvidias Rendite der vergangenen fünf Jahre liegt inzwischen bei über 800 %, was den Verkaufsdruck auf Build-A-Bear noch deutlicher macht.

Führungswechsel und Kosten erhöhen den Druck

Nach dem Abgang von Sharon Price John im Juni setzt sich der Umbau in der Führungsebene fort. Das Unternehmen teilte mit, dass Chief Growth Officer David Henderson ohne Angabe von Gründen entlassen wurde und im Zusammenhang mit seinem Ausscheiden Zahlungen von mehr als 32 Millionen US-Dollar geleistet werden. Diese personellen Veränderungen fallen in eine Phase, in der die Kundenfrequenz in den Geschäften wegen der wirtschaftlichen Unsicherheit nachlässt.

  • Das Unternehmen rechnet im laufenden Jahr mit 10 bis 11 Millionen US-Dollar an Zollkosten.
  • Ein Teil davon dürfte durch eine Steuererstattung von rund 13 Millionen US-Dollar ausgeglichen werden.

Im Einzelhandel zeigten sich größere Wettbewerber im selben Zeitraum robuster. Dollar General meldete ein Plus von 3,5 % bei den Same-Store-Sales, während die Target-Aktie innerhalb eines Jahres um 66 % zulegte. Das auf Erlebnis und Spielzeug ausgerichtete Geschäftsmodell von Build-A-Bear ist stärker von diskretionären Konsumausgaben abhängig und macht das Unternehmen bei einem Verbraucherklima von 49,5 anfälliger.

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