"""

لماذا عادت سيتي إلى التركيز على أوراكل؟

دخل سهم أوراكل مجددًا على رادار المحللين بعد التراجع الحاد الذي شهده خلال العام. وأدرج بنك سيتي الأمريكي الشركة على قائمة مراقبة المحفزات الصعودية لمدة 90 يومًا، مع الإبقاء على توصية "شراء" وهدف السعر عند 330 دولارًا.

وترى سيتي أن الهبوط الأخير ربما خلق مستوى دخول أكثر جاذبية للمستثمرين. ووفقًا للبنك، فإن الطلب القوي على بنية الذكاء الاصطناعي داخل أعمال أوراكل السحابية قد يدفع وتيرة النمو والتسعير والربحية إلى ما فوق التوقعات. كما أشار إلى أن إعلان النتائج في نهاية أكتوبر ويوم المستثمرين يشكلان محطتين مهمتين قد تدعمان الثقة في السوق.

وأضافت أوراكل نحو 85 مليار دولار إلى التزامات الأداء المتبقية خلال ربع مايو. ويشير ذلك إلى تسارع تراكم الطلبات المرتبطة بالسحابة والذكاء الاصطناعي، فيما تترقب وول ستريت ما إذا كان الاهتمام سيعود من جديد إلى السهم.

ماذا تكشف النتائج المالية عن مسار النمو؟

في نتائج الربع الرابع من السنة المالية 2026، التي أعلنتها أوراكل في 10 يونيو، حققت الشركة إيرادات بلغت 19.2 مليار دولار. وجاء ذلك بزيادة سنوية قدرها 21%، فيما ارتفع ربح السهم المعدل إلى 2.11 دولار، بنمو 24% على أساس سنوي.

وكان محرك النمو الرئيسي هو السحابة. إذ ارتفعت إيرادات السحابة الإجمالية بنسبة 47% إلى 9.9 مليار دولار، بينما قفزت إيرادات Oracle Cloud Infrastructure (OCI) بنسبة 93% لتصل إلى 5.8 مليار دولار. وفي المقابل، تراجعت إيرادات البرمجيات 2% بسبب انتقال العملاء من المنتجات القديمة إلى الحلول السحابية.

كما سجلت التزامات الأداء المتبقية قفزة لافتة، إذ نمت سنويًا بنسبة 363% لتصل إلى 638 مليار دولار، لتبرز كمؤشر يعزز توقعات الإيرادات المستقبلية للشركة.

أين تقف أوراكل من حيث الأداء والتقييم؟

رغم تعافي السهم في أغسطس، فإنه لا يزال يتداول دون كثير من ذرواته السابقة. وتتحرك أوراكل حاليًا بنحو 56% دون أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا عند 345.72 دولار، كما أنها أقل بنحو 37% خلال 52 أسبوعًا، وبنحو 23% منذ بداية العام.

  • هبط السهم إلى مستوى 114.50 دولار في 28 يوليو.
  • حقق ارتفاعًا يقارب 26% خلال الشهر الماضي.
  • وبعد خطوة سيتي، ارتفع 2.8% في 26 أغسطس و2% في 27 أغسطس.

وتتداول أوراكل أيضًا عند مضاعف ربحية متوقع يبلغ نحو 23.4 مرة. ويُنظر إلى هذا المستوى على أنه خصم مقارنة بالشركات المماثلة وبالمتوسط التاريخي للسهم.

الخطر الأبرز أمام المستثمرين هو ارتفاع الإنفاق

رغم النظرة الإيجابية للنمو، يبقى السؤال الأكبر متعلقًا بالاستثمار الرأسمالي. فقد أنفقت أوراكل نحو 55.7 مليار دولار من النفقات الرأسمالية خلال السنة المالية 2026 لزيادة قدرة مراكز البيانات، وهو ما تجاوز الهدف الأولي للإدارة البالغ 50 مليار دولار.

وتتوقع الشركة أن تنمو الإيرادات في الربع الأول من السنة المالية 2027 بنسبة 27% إلى 29%، وأن ترتفع إيرادات السحابة بنسبة 57% إلى 63%. كما أبقت الإدارة هدفها البالغ 90 مليار دولار للإيرادات في السنة المالية 2027، مع رفع توقع ربح السهم المعدل إلى 8.05 دولار.

ومع ذلك، تشير التقديرات إلى أن النفقات الرأسمالية في السنة المالية 2027 قد تصل إلى 95 مليار دولار. ويشمل ذلك تمويلًا بنحو 70 مليار دولار من الشركة، و20 مليارًا إلى 25 مليار دولار تُسددها الشركة من العملاء، إلى جانب خطة تمويل عبر الديون وحقوق الملكية بنحو 40 مليار دولار لدعم التوسع، وهي من أبرز ملفات المخاطر التي يراقبها المستثمرون.

"""