"""

Восстановление в Ормузском проливе снизило давление на сырую нефть

Goldman Sachs оценил, что ускорение нефтяного потока через Ормузский пролив создало для цен на нефть более ограниченный, чем ожидалось, риск роста. Согласно записке, о которой сообщает Bloomberg, банк объясняет падение цены на сырую нефть — с уровня выше 120 долларов за баррель в апреле до примерно 89 долларов, а затем к 83 долларам — именно этим восстановлением.

Ормузский пролив считается одним из ключевых узких мест мировой логистики: через него проходит примерно треть всей нефти, перевозимой морем. В период эскалации ирано-израильского конфликта поставки резко сократились, и, по расчетам Goldman, общий экспорт сырой нефти и нефтепродуктов через пролив в марте опускался примерно до 5–6 млн баррелей в сутки. До начала конфликта этот показатель составлял около 22–24 млн баррелей в сутки.

До каких уровней восстановились потоки?

С марта восстановление шло постепенно. Сейчас общий поток, как отмечается, вырос примерно до 15–16 млн баррелей в сутки, что все еще на 7–8 млн баррелей ниже довоенного уровня. По данным участников рынка, только объем сырой нефти, проходящей через пролив, находится в диапазоне 6–8 млн баррелей в сутки.

Goldman также подчеркнул, что производители и перевозчики адаптировались к условиям конфликта. Выключение транспондеров для скрытного прохода и рост практики перегрузки с судна на судно показывают, что нефть продолжает двигаться, но ее становится сложнее отслеживать.

В газе и нефтепродуктах риски остаются выше

Более сдержанный взгляд банка на сырую нефть не распространяется на весь энергетический рынок. Потоки LNG и нефтепродуктов, проходящих через Ормузский пролив, выглядят более слабыми, чем поставки сырой нефти, что создает более уязвимую картину прежде всего для европейского газа, а также для дизеля, авиационного керосина и бензина.

Почему Европа более уязвима?

Высокая зависимость Европы от импортного сжиженного природного газа и ограниченные мощности, способные компенсировать длительный дефицит поставок, делают регион особенно чувствительным. На рынке нефтепродуктов логистические цепочки и работа НПЗ не могут так же гибко подстраиваться под альтернативные схемы транспортировки, как это возможно на рынке сырой нефти.

  • Для европейского газа риск дефицита поставок оценивается как более высокий.
  • Сбои в цепочках поставок нефтепродуктов могут вызывать ценовую динамику, отличную от сырой нефти.

Что следят рынки: инфляция и рост экономики

Откат котировок сырой нефти важен не только для энергокомпаний. По оценке Boston Fed, индекс цен расходов на личное потребление в феврале составлял 2,9%, а в апреле поднялся до 3,8%, и главным драйвером этого движения стал скачок цен на энергоносители. Устойчивое снижение цен на нефть могло бы заметно ослабить это инфляционное давление.

Согласно моделированию Chicago Fed, нефтяной шок в 2026 году может отнять у экономического роста от 81 до 166 базисных пунктов. San Francisco Fed также снизила краткосрочные прогнозы роста после апрельского скачка цен на нефть, указав на влияние высоких энергетических затрат на доходы домохозяйств и потребление.

По этой причине инвесторы сейчас следят не столько за дневными колебаниями цен, сколько за данными о физических потоках. Среди ключевых индикаторов выделяются:

  • суточный объем экспорта через Ормузский пролив
  • данные по отслеживанию танкеров и интенсивности перегрузок с судна на судно
  • динамика поставок LNG

Если оценка Goldman Sachs подтвердится, инфляционное давление со стороны энергии может ослабнуть в оставшейся части 2026 года, а это, в свою очередь, способно снизить необходимость в жестких действиях Федеральной резервной системы США (ФРС). Однако новое сокращение танкерного трафика, повреждение инфраструктуры или расширение конфликта остаются среди главных рисков, которые могут вновь приблизить цены к весенним пикам.

"""