"""

Цель Broadcom в ИИ и текущая оценка

Акции Broadcom заметно ниже 52-недельного максимума, хотя компания сохраняет цель вывести выручку от ИИ-полупроводников в 2027 финансовом году выше 100 млрд долларов. Бумаги торгуются примерно на уровне 370 долларов, тогда как 52-недельный пик составлял 495 долларов; это означает отставание от максимума примерно на 25%.

Генеральный директор Broadcom Хок Тан на конференц-колле 3 июня сообщил, что компания ожидает около 56 млрд долларов выручки от ИИ-полупроводников в текущем финансовом году, а цель на 2027 год — свыше 100 млрд долларов — остается в силе. В финансовом втором квартале, завершившемся 3 мая, выручка от ИИ-полупроводников выросла до 10,8 млрд долларов, что означает рост на 143% в годовом выражении.

Два ключевых риска, за которыми следит рынок

В центре внимания инвесторов — сроки роста выручки и концентрация клиентов. Компания планирует поставить около 10 гигаватт вычислительных мощностей для ИИ в 2027 финансовом году, однако основная часть этого роста придется на вторую половину года. Это усиливает опасения, что выручка может быть признана позже, а возможные задержки сдвинут часть доходов на 2028 год.

Снижение заметно и в оценке компании. На пике за последние 52 недели акции торговались примерно по 25-кратной величине ожидаемой скорректированной прибыли на 2027 финансовый год, тогда как сейчас бумаги стоят примерно в 19 раз от этого прогноза.

Контракты, заказы и видимость

Руководство компании подчеркивает, что за целью на 2027 год стоят многолетние соглашения и сильный поток заказов. Во втором квартале Broadcom отгрузила ИИ-полупроводников на 10,8 млрд долларов и при этом получила заказы более чем на 30 млрд долларов; менеджмент заявил, что видимость сохраняется вплоть до 2028 года.

  • С Alphabet действует долгосрочное соглашение, охватывающее несколько поколений чипов TPU.
  • Для Anthropic запланированы дополнительные 5 гигаватт вычислительных мощностей на базе TPU с 2027 года.
  • Для OpenAI предусмотрено обязательство по установке 1,3 гигаватта в следующем году.
  • С Meta Platforms сохраняется партнерство по собственным чипам мощностью 3 гигаватта до конца 2028 года.
  • От двух дополнительных клиентов получены заказы на покупку на общую сумму 6 млрд долларов.

Почему следующий отчет считается критически важным?

Теперь рынок ждет результатов финансового третьего квартала, которые Broadcom опубликует 2 сентября. Компания прогнозировала 16 млрд долларов выручки от ИИ-полупроводников за третий квартал; прогноз на четвертый квартал станет одним из первых конкретных сигналов о том, удастся ли сохранить годовую цель в 56 млрд долларов.

Последний сигнал о концентрации клиентов появился 19 августа. После того как Marvell Technology объявила о расширенном контракте на собственные чипы с Google, акции Broadcom снизились примерно на 5%; при этом в апреле компания сообщала о долгосрочном соглашении с Alphabet, охватывающем несколько поколений TPU.

"""