Le cadre général de la proposition de la SEC sur la garde des crypto-actifs

La SEC, l’autorité américaine des marchés financiers, a publié une nouvelle proposition de réglementation visant à clarifier les règles applicables à la garde des crypto-actifs par les conseillers en investissement et les fonds soumis à la réglementation. Le projet, présenté jeudi, entend établir un cadre cohérent pour la détention, l’enregistrement et les obligations de notification fédérales concernant les actifs numériques des clients.

Selon cette proposition de 760 pages, l’agence définira plus précisément quelles catégories d’institutions pourront conserver des crypto-actifs. La SEC dirigée par Paul Atkins estime en outre que les règles de garde existantes ont été conçues pour les actifs traditionnels et qu’elles créent donc de l’incertitude sur le marché des actifs numériques.

Quels domaines la proposition encadre-t-elle ?

  • Le cadre des types d’institutions autorisées à conserver correctement des crypto-actifs
  • Les obligations de tenue de registres et de notification fédérale pour les conseillers en investissement et les fonds
  • Des précisions supplémentaires sur les pratiques du secteur et les exigences de supervision

Dans quelles conditions l’auto-garde sera-t-elle possible ?

Le projet ouvre aussi la porte, sous certaines conditions, à la conservation des actifs des clients par les conseillers en investissement via l’auto-garde. Mais cette notion est définie selon son usage dans l’industrie de la gestion d’actifs, et non selon l’acception courante dans l’univers crypto : le conseiller devra disposer de l’expertise requise dans ce domaine et ne pas trouver d’autre dépositaire approprié.

Selon des responsables de la SEC, la proposition inclut également des règles supplémentaires sur la sécurité et les contrôles internes. Les conseillers devront réévaluer leur dispositif de garde tous les trois mois, tandis que ce cadre pourrait aussi s’appliquer aux nouveaux tokens récemment émis que le dépositaire ne prend pas encore en charge. Le projet autorise par ailleurs l’utilisation de trusts agréés par les États comme dépositaires.

Comment va se dérouler la procédure ?

La proposition de réglementation sera soumise à une période de consultation publique de 60 jours. À l’issue de cette étape, la SEC examinera les remarques reçues et décidera si le texte doit être modifié.

La place de cette initiative dans l’agenda crypto plus large de la SEC

Cette mesure intervient alors que l’agence met officiellement sur la table un autre dossier majeur de son programme sur les crypto-actifs. La décision est tombée un jour avant le départ de Hester Peirce, qui dirigeait depuis sa création le Crypto Task Force de la SEC ; il a été précisé qu’elle rejoindra l’université de Virginie en tant que professeure.

Cette semaine, la SEC a également annoncé une modification de sa règle de quorum : au lieu d’exiger au moins trois commissaires, elle considérera désormais que deux commissaires suffisent, et qu’en cas de récusation d’un commissaire sur un sujet donné, le membre restant pourra également constituer le quorum. Avec cette avancée sur la garde, l’agence a donc désormais engagé des actions sur l’ensemble de ses principaux dossiers liés aux actifs numériques, après avoir déjà présenté les initiatives Innovation Exemption et Regulation Crypto Asset.