Der Kern des SEC-Vorschlags zur Krypto-Verwahrung

Die SEC hat einen neuen Regulierungsvorschlag veröffentlicht, der klarer festlegen soll, nach welchen Regeln Anlageberater und regulierte Fonds Krypto-Verwahrung betreiben dürfen. Der am Donnerstag vorgestellte Entwurf zielt darauf ab, einen einheitlichen Rahmen für die Verwahrung, Erfassung und meldepflichtige Behandlung von Kundendigitalvermögen zu schaffen.

Nach dem 760 Seiten starken Vorschlag will die Behörde genauer bestimmen, welche Arten von Unternehmen Krypto-Assets überhaupt verwahren dürfen. Die SEC unter Leitung von Paul Atkins argumentiert zudem, dass die bisherigen Verwahrregeln für klassische Vermögenswerte konzipiert wurden und deshalb im Markt für digitale Vermögenswerte für Unsicherheit sorgen.

Welche Bereiche regelt der Vorschlag?

  • Rahmen für die Arten von Instituten, die Krypto-Assets ordnungsgemäß verwahren dürfen
  • Aufzeichnungs- und Meldepflichten für Anlageberater und Fonds gegenüber Bundesbehörden
  • Mehr Klarheit zu Branchenpraktiken und Aufsichtsanforderungen

Unter welchen Bedingungen ist Selbstverwahrung möglich?

Der Entwurf öffnet unter bestimmten Voraussetzungen auch die Tür dafür, dass Anlageberater Vermögenswerte ihrer Kunden per Selbstverwahrung halten dürfen. Diese Nutzung wird jedoch nicht im üblichen Sinn der Krypto-Branche definiert, sondern nach den Maßstäben der Vermögensverwaltungsbranche; der Berater muss über entsprechende Fachkenntnisse verfügen und darf keinen anderen geeigneten Verwahrer finden.

Nach Angaben von SEC-Vertretern enthält der Vorschlag außerdem zusätzliche Regeln zu Sicherheit und internen Kontrollen. Anlageberater sollen ihre Verwahrungsstruktur vierteljährlich neu bewerten, und die Vorgaben könnten auch bei neu ausgegebenen Token relevant werden, die der Verwahrer noch nicht unterstützt. Der Entwurf erlaubt zudem den Einsatz von staatlich lizenzierten Trusts als Verwahrer.

Wie läuft das Verfahren ab?

Der Regulierungsvorschlag geht nun in eine 60-tägige öffentliche Kommentierungsphase. Danach wird die SEC prüfen, ob sie den Text auf Grundlage der eingegangenen Rückmeldungen noch anpasst.

Einordnung in die breitere Krypto-Agenda der SEC

Der Schritt fällt in eine Phase, in der die Behörde einen weiteren zentralen Punkt ihrer Krypto-Agenda offiziell auf den Tisch gelegt hat. Die Entscheidung kam einen Tag vor dem Ausscheiden von Hester Peirce, die die Crypto Task Force der SEC seit ihrer Gründung geleitet hatte; sie soll künftig als Professorin in Virginia arbeiten.

In dieser Woche änderte die SEC zudem ihre Beschlussfähigkeitsregel und erklärte statt mindestens drei nun zwei Kommissare für ausreichend; wenn ein Kommissar sich bei einem bestimmten Thema enthält, kann das verbleibende Mitglied ebenfalls das Quorum bilden. Mit dem Vorstoß zur Verwahrung hat die Behörde damit nach der zuvor angekündigten Innovation Exemption und Regulation Crypto Asset nun alle zentralen Themen ihrer digitalen Agenda adressiert.