Rekor ihracatın merkezinde yarı iletkenler var

Güney Kore'de çip ihracatı, ağustosta geçen yılın aynı ayına göre %209 artarak 46,65 milyar dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktı. Güney Kore Ticaret, Sanayi ve Enerji Bakanlığı verilerine göre bu kalem, aynı ayda kaydedilen 98,25 milyar dolarlık toplam mal ihracatının %47,5'ini oluşturdu.

Asya'nın dördüncü büyük ekonomisinde ihracat performansını taşıyan ana unsur, yapay zekâ altyapısına yönelik talep oldu. Bakanlık, Google ve Amazon gibi büyük bulut hizmeti sağlayıcılarının sermaye harcamalarını artırmasının yarı iletken sevkiyatlarını desteklediğini bildirdi.

Hızlı yükseliş neden temkinli izleniyor?

Analistlere göre ağustostaki ihracat artışının büyük kısmı çiplerden geldi. Bu tablo kısa vadede dış ticaret ve büyüme için olumlu görülse de, piyasalarda asıl soru bu ivmenin ne kadar sürdürülebileceği ve olası bir yavaşlamada ekonominin başka hangi sektörlerle denge kurabileceği oldu.

Para politikası tamponu sınırlayabilir

Kore Merkez Bankası (BOK), çekirdek enflasyon yüksek seyrettiği için ağustosta politika faizini %3'e yükseltti ve art arda ikinci faiz artışını yaptı. Moody's Analytics'e göre çip talebinin zayıflaması, sıkılaşan para politikasıyla aynı döneme denk gelirse iç talebin boşluğu doldurması zorlaşabilir.

Geleneksel sektörlerde baskı sürüyor

Yarı iletken dışındaki alanlarda tablo daha karışık. Ağustosta otomobil ihracatı yıllık bazda %29,8 geriledi; bakanlık düşüşte yaz tatili takvimi ve kısmi grevlerin etkili olduğunu belirtirken, bazı analistler ABD tarifeleri ve üretimin Amerikan tesislerine kaymasının daha kalıcı baskılar yarattığını değerlendiriyor.

  • Çip talebindeki olası soğuma, ihracat büyümesinin hızla yavaşlamasına yol açabilir.
  • Sıkı para politikası, iç tüketimin bu boşluğu doldurma kapasitesini sınırlayabilir.

Diğer kalemler büyümeyi koruyabilir mi?

Buna karşın veriler, ekonominin tamamen tek bir sektöre bağlı olmadığını da gösteriyor. BOK, ağustos ayı para politikası kararında tüketimde toparlanmanın kademeli olarak hızlandığını belirtirken, bakanlık verileri yarı iletken dışı ihracatın da aynı ayda %20 arttığını ortaya koydu.

Lombard Odier'den Homin Lee, çip ivmesi zayıflasa bile diğer döngüsel sektörlerin güçlü seyretmesi halinde Güney Kore'nin yıllık reel büyümesini yaklaşık %2 ila %3 bandında koruyabileceğini değerlendiriyor. Sumitomo Mitsui Banking Corporation'dan Jeff Ng ise baz etkisi ve fiyatların dengelenmesi nedeniyle hız kesme beklese de, önümüzdeki 12 ayda toplam ihracat büyümesinin pozitif kalmasını öngörüyor.

Bu nedenle piyasalar, bir yandan yapay zekâ kaynaklı dış talebin sürüp sürmeyeceğini, diğer yandan otomotiv ve iç tüketim gibi alanların büyümeye ne ölçüde katkı vereceğini yakından izliyor. Güney Kore ekonomisinin kısa vadeli görünümü güçlü kalsa da, rekor seviyedeki çip performansının tek başına kalıcı denge üretip üretmeyeceği temel risk başlığı olarak öne çıkıyor.