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Les ventes progressent au deuxième trimestre, mais le bénéfice net recule

Buckle a publié le 21 août ses résultats du deuxième trimestre, avec un chiffre d’affaires net en hausse de 4,6 % sur un an, à 319,8 millions de dollars. En revanche, le bénéfice net est tombé de 45 millions de dollars à 44,4 millions de dollars ; le bénéfice dilué par action a également reculé, de 0,89 dollar à 0,87 dollar.

La croissance du chiffre d’affaires a surtout été portée par la catégorie femme. Sur le trimestre clos le 1er août 2026, les ventes de vêtements féminins ont progressé de 9,5 % sur un an, et leur part dans les ventes totales est passée de 47,5 % à 50 %. Le segment féminin a ainsi affiché une croissance nettement supérieure à la moyenne du groupe.

La demande de denim et de pantalons alternatifs a pris de l’ampleur

Dans les vêtements femme, les ventes de denim ont augmenté de 11 %, tandis que le prix moyen est passé de 85,35 dollars à 92,50 dollars. Dans la catégorie des pantalons alternatifs, la demande a bondi d’environ 50 %, portée par les modèles à motifs, colorés et à jambes plus larges. Les ventes de vêtements pour enfants ont également progressé de 11 % après une forte hausse l’an dernier.

Cette dynamique s’est aussi reflétée dans certains indicateurs de rentabilité. La marge brute a gagné 40 points de base pour atteindre 47,8 %. La marge produit s’est améliorée de 110 points de base et, hors un remboursement tarifaire ponctuel de 2,5 millions de dollars, le gain est resté de 45 points de base. La part des produits sous marques propres est également montée de 43,5 % à 44,5 %.

La faiblesse du segment homme et la hausse des dépenses ont pesé

La marge opérationnelle s’est repliée

La catégorie homme est restée quasiment stable, et sa part dans les ventes totales est passée de 52,5 % à 50 %. Les ventes de denim homme ont reculé de 3,5 %, Buckle attribuant cette faiblesse à un ralentissement de la demande pour les grandes marques nationales à prix élevés. La croissance des ventes de chaussures n’a atteint que 0,5 %.

Par ailleurs, les frais commerciaux, administratifs et généraux sont passés de 29 % du chiffre d’affaires net à 30,4 %. La hausse de 45 points de base des dépenses marketing et celle de 35 points de base des coûts de main-d’œuvre en magasin ont fait reculer la marge opérationnelle de 18,4 % à 17,4 %.

Les stocks ont augmenté de 13,3 %, à 161,4 millions de dollars, soit davantage que la croissance des ventes sur le trimestre. Le nombre d’articles par transaction a aussi reculé d’environ 1 %, ce qui indique que les clients ont acheté moins d’articles par visite, mais ont dépensé davantage. Sur la période, la société a ouvert cinq nouveaux magasins, en a rénové cinq et est montée à 446 points de vente dans 42 États. Les disponibilités de fin de période, trésorerie et placements compris, atteignaient 323 millions de dollars.

Les signaux de marché restent prudents

Valorisation modérée, intérêt des investisseurs en berne

Le dossier boursier présente un tableau contrasté. Le nombre de hedge funds exposés à Buckle est passé de 39 à 30 au cours du dernier trimestre, tandis que le taux de vente à découvert s’établit à 11,57 %. Cette configuration reflète la prudence de certains investisseurs institutionnels.

  • Le ratio cours/bénéfice prévisionnel de la société ressort à 11,75 au 26 août.
  • Si la forte croissance de la catégorie femme se maintient, ce multiple pourrait rester attractif ; mais la faiblesse du segment homme et la hausse des dépenses pourraient continuer de peser sur le titre.

Les résultats du deuxième trimestre mettent en évidence deux tendances opposées chez Buckle : une forte croissance dans les produits femme et une pression sur les marges liée aux coûts. Dans les mois à venir, le marché suivra de près la capacité de l’élan côté féminin à compenser la mollesse du segment homme et la hausse des dépenses opérationnelles.

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