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Les dépôts à la SEC confirment une hausse de la participation

La société d’investissement américaine Berkshire Hathaway a porté sa participation dans le promoteur immobilier Lennar à 11,2 %, selon de nouvelles déclarations déposées auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC, le gendarme boursier américain). D’après les informations publiées pour lundi, mardi et mercredi, le groupe a acheté pour 53,6 millions de dollars d’actions de catégorie A de Lennar et pour 329.000 dollars d’actions de catégorie B, qui confèrent davantage de droits de vote.

À l’issue de ces opérations, la position de Berkshire dans Lennar a atteint un total de 26,6 millions d’actions. Sur la base des cours de clôture de vendredi, la valeur de cette participation est estimée à environ 2,1 milliards de dollars.

  • À la fin du deuxième trimestre, la participation de Berkshire dans Lennar s’élevait à 5,4 %.
  • À cette date, le portefeuille comptait 13,4 millions d’actions et la position était évaluée à 1,2 milliard de dollars.
  • À la fin du premier trimestre, le nombre d’actions était de 10,3 millions, contre 7,2 millions à la fin de l’année dernière.

Ces données montrent que Berkshire a augmenté progressivement son investissement dans Lennar tout au long de l’année. Au troisième trimestre, le groupe a continué à acheter malgré la faiblesse du titre.

Pourquoi le rythme des achats a-t-il ralenti ?

Lorsque la participation de Berkshire a dépassé 10 % à la mi-septembre, les règles de la SEC ont imposé la publication des nouvelles transactions dans un délai de deux jours ouvrés. Deux dépôts distincts publiés après ce seuil ont montré qu’en six des sept séances de Bourse comprises entre le 17 et le 25 septembre, Berkshire avait acheté pour environ 349 millions de dollars d’actions.

Sur cette période, cela représente en moyenne environ 58 millions de dollars d’achats par jour calendaire. En revanche, la moyenne quotidienne calculée jusqu’à mercredi cette semaine est tombée légèrement sous les 18 millions de dollars. L’absence de nouvelle déclaration jusqu’à vendredi soir renforce l’idée qu’aucun achat supplémentaire n’a peut-être eu lieu jeudi ; dans ce cas, la moyenne sur quatre jours retomberait à 13,5 millions de dollars.

La pression des taux élevés reste forte sur le marché immobilier

Le mouvement de Berkshire est interprété comme un pari sur une reprise de long terme du marché immobilier américain. À court terme, cependant, la perspective reste plus prudente. Morgan Stanley a publié jeudi une recommandation underweight sur Lennar, assortie d’un objectif de cours de 65 dollars. Ce niveau se situe environ 19 % sous le cours de clôture de vendredi, à 79,81 dollars.

Selon les données de la Mortgage Bankers Association, le taux moyen des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans a atteint 7,30 %, son plus haut niveau depuis fin 2023, après six semaines consécutives de hausse. Le coût élevé du crédit et des prix immobiliers plus chers que l’an dernier figurent parmi les principaux freins à la demande des acheteurs potentiels.

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