"""

Что именно планирует Kakaopay?

Kakaopay Securities в рамках отдельных партнерств с Dinari и Ondo Finance изучает рынок токенизированных корейских акций: речь идет о том, чтобы представить акции, котирующиеся в Южной Корее, в виде цифровых токенов на блокчейне и сделать их доступными международным инвесторам. Соглашения, о которых было объявлено во вторник, сосредоточены на поставке базовых акций, инфраструктуре токенизации и вариантах распространения за пределами страны.

На данном этапе стороны не объявляли о коммерческом запуске. Как следует из рамок, обозначенных компаниями, сроки выхода возможных продуктов на рынок будут зависеть как от правовых и регуляторных условий в Южной Корее, так и на целевых зарубежных рынках.

Что охватывают два соглашения

Партнерство с Dinari включает проверку концепции на модели dShares. Эта модель нацелена на сохранение практических прав акционеров, таких как дивиденды и право голоса. Сейчас Dinari уже предлагает через dShares 724 токенизированные акции США и ETF, а новая работа должна показать, можно ли адаптировать эту схему для корейских котируемых бумаг.

  • В случае с Dinari планируется использовать в качестве базовых активов реальные корейские акции, обращающиеся на местном рынке, а не синтетические структуры, лишь повторяющие динамику цены.
  • В соглашении с Ondo Finance первоначальный акцент сделан на формировании рамок для поставки и хранения корейских акций, которые в дальнейшем могут быть токенизированы.

По модели Ondo предполагается, что Kakaopay будет вести омнибус-счет для иностранных инвесторов, чтобы хранить и управлять базовыми акциями. Стороны также изучат процессы выпуска токенов и их обратного выкупа.

Почему регуляторный график имеет решающее значение?

Главным фактором, который определит, смогут ли эти проекты стать коммерчески значимыми, станет новый режим для токенизированных ценных бумаг, который готовит Южная Корея. Национальное собрание страны в январе одобрило изменения, признающие распределенные реестры действующей системой учета ценных бумаг и разрешающие выпуск и обращение токенизированных бумаг.

Порог — февраль 2027 года

Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи в июне связала инфраструктуру токенизированных ценных бумаг с более широкой трансформацией рынка капитала. Ввод регуляторной базы в действие запланирован на февраль 2027 года, а Корейский депозитарий ценных бумаг уже работает над инфраструктурой, которая свяжет действующую систему счетов ценных бумаг с данными на блокчейне.

Для рынка этот график важен прежде всего потому, что он должен прояснить стандарты в сферах хранения, учета и прав инвесторов. Поэтому нынешние соглашения пока скорее готовят инфраструктуру и соответствие требованиям, чем напрямую выводят продукт на рынок.

Что говорят рыночные данные о возможном спросе?

По данным RWA.xyz, рынок токенизированных акций к концу сентября 2026 года достиг распределенной стоимости в 3,2 млрд долларов. Однако рынок в основном сосредоточен на токенизированных акциях США и биржевых фондах: среди лидеров — Strategy, Circle, Nvidia и Tesla, а также крупные американские ETF.

Эта картина указывает на то, что инициативы по переносу корейских акций в ончейн могут открыть новое направление роста. При этом у Kakaopay, Dinari и Ondo пока нет ни утвержденного списка компаний, ни публично объявленного графика коммерциализации.

"""