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Quelles actions sont concernées par la demande ?

Un nouveau marché pour les actions tokenisées se prépare aux États-Unis. Selon la demande réglementaire déposée par la coentreprise OKXICE, plus de 60 valeurs mobilières américaines, dont Nvidia, Tesla, Apple et Microsoft, pourraient être négociées sur une plateforme fondée sur la blockchain. Le partenariat a été créé par la plateforme crypto OKX et Intercontinental Exchange, propriétaire de la Bourse de New York (NYSE).

La liste déposée comprend aussi Amazon, Alphabet, Coinbase, Circle, Robinhood, Strategy, Securitize, JPMorgan, Goldman Sachs, Walmart, Netflix, Reddit et Boeing. Mais le fait qu’une action figure dans le dossier ne signifie pas qu’elle sera forcément négociée. Les sociétés disposent d’une période d’opposition de 30 jours pour faire part de leurs objections à l’intégration de leurs titres sur la plateforme ; Cerebras fait partie de celles qui s’y sont opposées.

  • Côté technologie, Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon et Alphabet se démarquent.
  • Parmi les sociétés liées à la crypto figurent Coinbase, Circle, Robinhood, Strategy et Securitize.

Comment fonctionnera ce nouveau marché ?

Les actions seront tokenisées avec un sous-jacent 1 pour 1

Le modèle repose sur l’achat d’un jeton numérique représentant l’action concernée, plutôt que sur l’acquisition du titre via un compte-titres classique. Selon la demande, l’action sous-jacente sera conservée à raison de 1 pour 1 chez un courtier enregistré ; autrement dit, un jeton Nvidia correspondra à une action Nvidia. Les détenteurs de jetons devraient aussi pouvoir bénéficier de droits économiques et de droits de participation, comme les dividendes et le vote.

Le règlement se fera en stablecoins, les prix se formeront dans des pools

Sur la plateforme, les achats et ventes devraient se faire en USDC, USDT et USDG, plutôt qu’en dollars. Les ordres ne seront pas appariés via une bourse classique, mais au moyen de pools de liquidité sur la blockchain. Dans l’univers crypto, ce mécanisme, appelé AMM, retire le jeton du pool lors d’un achat et y ajoute du stablecoin ; à la vente, il fonctionne dans le sens inverse et fixe le prix selon l’équilibre du pool.

Les transactions devraient être effectuées sur la blockchain XLayer, tandis que l’infrastructure des pools utiliserait la technologie d’Uniswap. Grâce à ce dispositif, le marché resterait ouvert après la clôture de Wall Street, et les investisseurs pourraient acheter et vendre des actions tokenisées 24 h/24, y compris le week-end. Les prix dépendraient aussi de l’offre et de la demande sur la plateforme, et pas seulement de la dernière clôture du Nasdaq.

Quel cadre réglementaire et quel impact sur le marché ?

Le système ne sera pas ouvert à un usage anonyme. La demande précise que les investisseurs devront passer des contrôles d’identité et de lutte contre le blanchiment avant toute opération. Malgré cela, l’impact à court terme sur les investisseurs institutionnels pourrait rester limité, car l’accès aux actions cotées aux États-Unis est déjà jugé efficace.

Autre point d’interrogation : la réglementation. Le fait que l’exemption accordée par la Securities and Exchange Commission (SEC, le gendarme boursier américain) soit limitée à cinq ans pourrait inciter les grandes institutions financières à rester prudentes avant d’intégrer ce nouveau système. Le véritable test sera de savoir si les prix restent proches de ceux des actions sur les marchés traditionnels lors des échanges de nuit et le week-end, et dans quelle mesure les investisseurs comme les entreprises s’intéresseront à ce modèle.

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