"""

أي الأسهم تشملها الطلبية؟

يُحضَّر في الولايات المتحدة سوق جديد لـالأسهم المرمّزة. ووفقًا للطلب التنظيمي الخاص بالمشروع المشترك OKXICE، فإن أكثر من 60 ورقة مالية أمريكية، من بينها Nvidia وTesla وApple وMicrosoft، مرشحة للتداول على منصة قائمة على تقنية البلوك تشين. وقد أُسس هذا التعاون بين منصة تداول العملات المشفّرة OKX وIntercontinental Exchange، المالكة لبورصة نيويورك.

وتضم قائمة الطلب أيضًا Amazon وAlphabet وCoinbase وCircle وRobinhood وStrategy وSecuritize وJPMorgan وGoldman Sachs وWalmart وNetflix وReddit وBoeing. لكن إدراج سهم في الملف لا يعني بالضرورة أنه سيُتداول بشكل مؤكد. فالشركات تستطيع إبداء رأيها خلال 30 يومًا من أجل الاعتراض على إدراج أسهمها في المنصة، وكانت Cerebras من بين الجهات التي اعترضت.

  • في جانب التكنولوجيا، تبرز Nvidia وApple وMicrosoft وAmazon وAlphabet.
  • أما الشركات المرتبطة بالعملات المشفّرة فتشمل Coinbase وCircle وRobinhood وStrategy وSecuritize.

كيف ستعمل السوق الجديدة؟

سيتم ترميز الأسهم على أساس 1 إلى 1

يقوم النموذج على شراء رمز رقمي يمثل السهم بدلًا من شراء السهم عبر حساب وساطة تقليدي. ووفقًا للطلب، سيُحتفظ بالسهم الأساسي لدى وسيط مرخّص بنسبة 1 إلى 1؛ أي إن رمز Nvidia واحد سيقابل سهم Nvidia واحدًا. كما يُخطط لمنح حاملي الرموز حقوقًا اقتصادية وحقوقًا مرتبطة بالملكية، مثل التوزيعات والأصوات.

ستتم التسوية بالعملات المستقرة، والأسعار ستتحدد داخل مجمعات السيولة

من المقرر أن تتم عمليات الشراء والبيع في المنصة عبر عملات مستقرة مثل USDC وUSDT وUSDG بدلًا من الدولار. ولن تنفذ الأوامر عبر المطابقة التقليدية في البورصات، بل من خلال مجمعات سيولة على البلوك تشين. وفي هذا النموذج المعروف في أسواق الكريبتو باسم AMM، يُسحب الرمز من المجمع عند الشراء مع إضافة العملة المستقرة، بينما يعمل الاتجاه المعاكس عند البيع، بحيث يتحدد السعر وفقًا لتوازن المجمع.

ومن المخطط تنفيذ العمليات على بلوك تشين XLayer، مع استخدام تقنية Uniswap في البنية الخاصة بمجمعات السيولة. وبهذا ستبقى السوق مفتوحة حتى بعد إغلاق وول ستريت، ما يتيح للمستثمرين شراء وبيع الأسهم المرمّزة 24/7، بما في ذلك عطلة نهاية الأسبوع. كما ستتحدد الأسعار ليس فقط وفق آخر إغلاق في ناسداك، بل أيضًا بحسب العرض والطلب داخل المنصة.

ما الإطار التنظيمي وما أثره المحتمل في السوق؟

لن تكون المنصة مفتوحة للاستخدام المجهول. ويشير الطلب إلى أن المستثمرين سيخضعون للتحقق من الهوية وإجراءات مكافحة غسل الأموال قبل بدء التداول. ومع ذلك، يُعتقد أن الأثر قصير الأجل على المستثمرين المؤسسيين قد يكون محدودًا، لأن الوصول إلى الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة متاح بالفعل ضمن بنية فعّالة.

وتبقى هناك علامة استفهام أخرى على الجانب التنظيمي. فكون الإعفاء الذي تمنحه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية محدودًا بخمس سنوات قد يدفع المؤسسات المالية الكبرى إلى التعامل بحذر مع الاندماج في النظام الجديد. وسيكون الاختبار الحقيقي هو مدى اقتراب الأسعار خلال التداول الليلي وعطلة نهاية الأسبوع من أسعار الأسهم في البورصات التقليدية، وكذلك حجم الإقبال الذي سيظهره المستثمرون والشركات على هذا النموذج.

"""