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La previsión de crecimiento de Trump y su llamamiento a los tipos

Donald Trump afirmó que la economía estadounidense podría registrar ritmos de crecimiento de entre el 14% y el 20%, y sostuvo que incluso una expansión de esa magnitud no debería obligar a subir los tipos de interés. El mensaje fue lanzado en un acto celebrado en la Oficina Oval, donde se anunciaron acuerdos para rebajar el precio de los medicamentos con receta.

Las palabras de Trump llegaron en un momento en el que la inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed. En la reunión de julio, el banco central dejó sin cambios el tipo de referencia, aunque tres responsables votaron a favor de una subida de un cuarto de punto, mientras el mercado ya mira a la reunión de septiembre.

¿Qué dicen los datos históricos del PIB sobre estas cifras?

Los porcentajes mencionados por Trump apenas aparecen en las estadísticas estadounidenses de la era moderna. El crecimiento real anualizado del PIB de 20% o más solo se registró en el tercer trimestre de 2020, según los datos de la Oficina de Análisis Económico de EE. UU. (BEA, por sus siglas en inglés).

En ese periodo, la economía creció a un ritmo anualizado del 34,9%, impulsada por la reapertura tras los confinamientos por la Covid-19. Ese salto siguió a una contracción anualizada del 28% en el trimestre anterior.

La siguiente mejor lectura de la serie fue un crecimiento del 16,7% en el primer trimestre de 1950, durante la recuperación de la posguerra. En un conjunto de datos de casi ocho décadas, ningún otro trimestre alcanzó el umbral del 20%.

  • Crecimiento real del PIB en el primer trimestre de 2026: 2,1%
  • Crecimiento real del PIB en el segundo trimestre de 2026: 1,5%
  • Rango del tipo de interés oficial de la Fed en julio: 3,5%-3,75%

El panorama actual del crecimiento y su impacto en el mercado

El cuadro de hoy queda muy por debajo de los máximos históricos

Según la última estimación de la BEA, la economía estadounidense creció un 1,5% anualizado en el segundo trimestre de 2026. La cifra supone una desaceleración frente al 2,1% del primer trimestre y deja clara la distancia entre el ritmo actual y los niveles citados por Trump.

Además, como los datos trimestrales del PIB se publican anualizados, una lectura del 20% no significa que la economía haya crecido directamente un 20% en un solo trimestre. Esa distinción es clave a la hora de interpretar la información en los mercados.

La inflación será el factor decisivo para la senda de tipos

La Fed mantuvo en julio el tipo de referencia en el rango del 3,5%-3,75%. Aun así, numerosos analistas del mercado creen que, debido a la persistencia de las presiones inflacionistas, el Comité Federal de Mercado Abierto podría inclinarse por una nueva subida en su reunión de septiembre.

Un mayor crecimiento por sí solo no genera inflación, pero cuando la demanda supera la capacidad de producción, pueden aumentar las presiones sobre los precios. Por eso, el llamamiento de Trump a tipos más bajos se interpreta en el mercado más en clave de inflación y de próximos pasos de la Fed que de expectativas de crecimiento.

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