"""

El balance de Nvidia confirma que el crecimiento no pierde fuerza

Nvidia ha registrado en los últimos cinco años un crecimiento extraordinario tanto en el comportamiento de su acción como en su capitalización bursátil. En este periodo, el valor del título subió un 817,8 %, mientras la empresa pasó de unos 557.000 millones de dólares a 5 billones de dólares. Pese a ello, el debate en el mercado sigue centrado en si, con ese tamaño, la acción sigue siendo cara o no.

Según los resultados del segundo trimestre del ejercicio fiscal 2027, publicados por la compañía el 26 de agosto, los ingresos totales alcanzaron 96.200 millones de dólares. La cifra supone un aumento interanual del 106 %, mientras que el beneficio ajustado por acción subió un 120 % hasta 2,22 dólares. El principal motor de la facturación volvió a ser el negocio de centros de datos.

Destacan los ingresos de centros de datos y el cambio de producto

Las ventas trimestrales de la división de centros de datos se situaron en 89.000 millones de dólares. Esta partida creció un 18 % respecto al trimestre anterior y un 117 % frente al mismo periodo del año pasado. La dirección de la empresa señaló que la plataforma Blackwell desempeñó un papel clave en ese avance.

La compañía prevé que los ingresos del tercer trimestre rondarán los 108.000 millones de dólares, con un margen de variación de más o menos un 2 %. También indicó que Vera Rubin representará aproximadamente el 20 % de los ingresos de centros de datos y que, en el ejercicio fiscal 2028, la facturación total podría crecer un 70 %. No obstante, Nvidia subrayó que esta previsión sigue limitada por las restricciones de oferta.

¿Por qué la valoración sigue siendo relativamente contenida?

Pese a este fuerte crecimiento, la acción cotiza a unas 23 veces el beneficio esperado para el ejercicio fiscal 2027. Según las estimaciones de los analistas, los ingresos de Nvidia en ese ejercicio podrían subir un 83 % hasta 396.730 millones de dólares, mientras que el beneficio por acción aumentaría un 89,8 % hasta 9,05 dólares. Para el ejercicio fiscal 2028, el mercado espera además un avance del 44,6 % en ingresos y del 45 % en beneficios.

Hay varios factores que explican por qué el mercado aplica una valoración más prudente:

  • Aumento de la competencia: los TPU de Google, Trainium de Amazon y los chips personalizados que desarrolla Microsoft.
  • Clientes que pasan a ser rivales: OpenAI, Anthropic y Meta también están desarrollando sus propias soluciones de chips.
  • Búsqueda de proveedores alternativos: AMD está reforzando su aspiración de convertirse en una segunda fuente en computación para IA.

La alianza con AWS respalda la historia de crecimiento

La dirección de la compañía calcula que el gasto de capital de los cinco mayores gigantes de la nube hiperescalable podría alcanzar unos 800.000 millones de dólares en 2026 y 1,3 billones de dólares en 2027. Esta tendencia muestra la escala del mercado de infraestructura de IA en el que opera Nvidia. Además, el plan de la división AWS (Amazon Web Services) de Amazon de incorporar 2 millones de GPU de Nvidia adicionales desde este trimestre hasta el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2029 también refuerza las perspectivas de demanda.

La empresa también quiere ofrecer sus modelos Nemotron a través de servicios en la nube y aplicar sus tecnologías de IA física en robots de almacén. La dirección afirmó que, con Vera Rubin, ve una oportunidad de ingresos de unos 40.000 millones de dólares por gigavatio en centros de datos de inteligencia artificial, más del doble del nivel de Hopper.

La visión de Wall Street y el posible impacto en la acción

En Wall Street, la lectura sobre el valor sigue siendo en general positiva. De los 48 analistas que cubren Nvidia, 43 recomiendan compra fuerte, 3 compra moderada, 1 mantener y 1 venta fuerte. El precio objetivo medio es de 307,38 dólares, lo que apunta a un potencial alcista del 37 % frente a los niveles actuales, mientras que el objetivo más alto, de 500 dólares, implica una subida potencial del 122 % a 12 meses.

En conjunto, este escenario muestra que el mercado está descontando tanto el riesgo de desaceleración como el de mayor competencia, pero sin ignorar por completo el fuerte crecimiento de ingresos y beneficios de la compañía. Los datos financieros apuntan a que, a medida que Nvidia gana escala, sus múltiplos de valoración no se están inflando al mismo ritmo.

"""