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Was sieht der Vorschlag vor?

Die SEC hat einen Vorschlag vorgelegt, der das Regime für die Krypto-Verwahrung neu definieren und die vor Jahrzehnten geschriebenen Verwahrungsregeln an den Markt für digitale Vermögenswerte anpassen soll. Der Entwurf zielt darauf ab, registrierten Anlageberatern, Investmentgesellschaften und Business Development Companies einen klareren und konformen Weg zu eröffnen, Krypto-Vermögenswerte im Auftrag ihrer Kunden zu halten.

Die Regulierung stützt sich auf die Einschätzung, dass die bestehenden Regeln Hürden schaffen, die Berater daran hindern, kryptoverbundene Anlagen anzubieten. SEC-Chef Paul Atkins argumentierte, digitale Vermögenswerte hätten sich zu einem Markt im Wert von Billionen Dollar entwickelt, während der bestehende Rahmen dieses Wachstum nicht abbilden könne.

Welche Institutionen und Methoden sind erfasst?

Wird der Vorschlag angenommen, könnte unter bestimmten Bedingungen auch Self-Custody möglich sein. Außerdem könnten staatlich regulierte Trustgesellschaften für Kundenvermögen und regulierte Fonds als Krypto-Verwahrer fungieren.

  • klarere Verwahrungsregeln für registrierte Anlageberater
  • ein spezieller Rahmen für die Verwahrung von Krypto-Vermögenswerten durch Investmentgesellschaften und Business Development Companies
  • mehr Spielraum für regulierte Fonds, Anlegern kryptoverbundene Strategien anzubieten

Nach Angaben der SEC könnten die Änderungen auch dazu beitragen, dass beaufsichtigte Fonds kryptoverbundene Anlagestrategien in einem breiteren Rahmen anbieten. Damit würde sich für Marktteilnehmer nicht nur bei Verwahrungsdiensten, sondern auch bei Produktgestaltung und Anlageoptionen mehr Spielraum eröffnen.

Timing und mögliche Marktauswirkungen

Der Vorschlag folgt auf das Scheitern des Clarity Act im September im US-Senat, einem der umfassenden Gesetzesvorhaben zur Regulierung des Kryptomarkts in den USA. Da der Kongress bislang kein weitreichendes Gesetz verabschiedet hat, nutzen die SEC und andere Aufseher ihre bestehenden Befugnisse, um die Regeln für Krypto auszuweiten.

Nach der Veröffentlichung im Federal Register wird der Entwurf für 60 Tage zur öffentlichen Konsultation gestellt. Der Schritt gilt als einer der neuen Bausteine in der umfassenderen Strategie unter Paul Atkins, den regulatorischen Rahmen für digitale Vermögenswerte in den USA neu zu ordnen.

An den Märkten fällt der Vorstoß in eine Phase, in der sich nach einem volatilen Jahresauftakt wieder Erholungstendenzen zeigen. Bitcoin hat seit seinem Tief im Juli um mehr als 40 % zugelegt, während eine bessere Risikostimmung die Nachfrage nach digitalen Vermögenswerten gestützt hat; die Erholung folgt auf einen längeren Abwärtstrend, der sich von Ende 2025 bis in die erste Hälfte von 2026 zog.

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