Trump’ın büyüme tahmini ve faiz çağrısı

ABD ekonomisi için %14 ile %20 arasında büyüme hızlarının mümkün olabileceğini söyleyen Donald Trump, bu ölçekte bir genişlemenin bile faiz artışını gerektirmemesi gerektiğini savundu. Açıklama, Oval Ofis’te reçeteli ilaç fiyatlarını düşürmeye dönük anlaşmaların duyurulduğu etkinlikte yapıldı.

Trump’ın mesajı, enflasyonun hâlâ Fed’in %2 hedefinin üzerinde seyrettiği bir dönemde geldi. Temmuzda politika faizini sabit bırakan Fed’de üç yetkili çeyrek puanlık artıştan yana oy kullanırken, piyasaların dikkati eylül toplantısına çevrilmiş durumda.

Tarihsel GSYH verileri bu oranlar için ne söylüyor?

Trump’ın dile getirdiği oranlar, modern dönemde ABD verilerinde neredeyse hiç görülmedi. %20 ve üzeri yıllıklandırılmış reel GSYH büyümesi, ABD Ekonomik Analiz Bürosu verilerinde yalnızca 2020’nin üçüncü çeyreğinde kaydedildi.

Söz konusu dönemde ekonomi, Covid-19 kapanmalarının ardından yeniden açılmanın etkisiyle %34,9 yıllıklandırılmış hızda büyüdü. Bu sıçrama, bir önceki çeyrekteki yıllıklandırılmış %28 daralmayı izlemişti.

Serideki bir sonraki en güçlü performans, savaş sonrası toparlanma dönemindeki 1950’nin ilk çeyreğinde görülen %16,7 büyüme oldu. Yaklaşık seksen yıllık veri setinde bunun dışında hiçbir çeyrek %20 seviyesine ulaşmadı.

  • 2026 ilk çeyrek reel GSYH büyümesi: %2,1
  • 2026 ikinci çeyrek reel GSYH büyümesi: %1,5
  • Temmuz Fed politika faizi aralığı: %3,5-%3,75

Mevcut büyüme görünümü ve piyasa etkisi

Bugünkü tablo tarihsel zirvelerin oldukça altında

BEA’nın son tahminine göre ABD ekonomisi, 2026’nın ikinci çeyreğinde %1,5 yıllıklandırılmış büyüdü. İlk çeyrekteki %2,1 oranına göre yavaşlama işareti veren bu veri, Trump’ın telaffuz ettiği seviyelerle mevcut büyüme temposu arasındaki farkı ortaya koyuyor.

Öte yandan çeyreklik GSYH verileri yıllıklandırılmış olarak açıklandığı için, %20’lik bir okuma tek bir çeyrekte ekonominin doğrudan %20 büyüdüğü anlamına gelmiyor. Bu ayrım, verilerin piyasa tarafından yorumlanmasında belirleyici kabul ediliyor.

Faiz patikasında belirleyici unsur enflasyon olacak

Fed, temmuz toplantısında gösterge faizi %3,5-%3,75 aralığında tuttu. Buna karşın çok sayıda piyasa izleyicisi, kalıcı enflasyon baskıları nedeniyle Federal Açık Piyasa Komitesi’nin eylül toplantısında yeni bir artışa yönelebileceğini değerlendiriyor.

Ekonomik büyümenin hızlanması tek başına enflasyon yaratmasa da, talep üretim kapasitesinin önüne geçtiğinde fiyat baskıları artabiliyor. Bu nedenle Trump’ın daha düşük faiz çağrısı, piyasada büyüme beklentilerinden çok enflasyon ve Fed’in sonraki adımı üzerinden okunuyor.