أزمة الغاز في أوروبا تدفع أسهم الطاقة إلى الواجهة

مخزونات الغاز في أوروبا تهبط إلى أدنى مستوى منذ 5 سنوات

سوق الغاز الطبيعي في أوروبا عاد إلى دائرة الضغط قبل الشتاء. ووفقًا لتقييم نقلته CNBC، فإن ارتفاع الطلب على الكهرباء خلال أشهر الصيف الحارة خفّض كميات الغاز المخزنة، لتصل مستويات التخزين في الاتحاد الأوروبي إلى أدنى نقطة لها في المقارنة الممتدة لخمسة أعوام التي أعدّها المكتب الفيدرالي السويسري للطاقة.

وأشار التقرير إلى أن ألمانيا تبدو أضعف قليلًا من متوسط الاتحاد الأوروبي، فيما تواجه فرنسا أيضًا ضغطًا مشابهًا. ورغم أن استخدام أجهزة التكييف في أوروبا لا يزال أقل شيوعًا منه في الولايات المتحدة، فإن موجات الحر القياسية رفعت الطلب على التبريد، ما زاد استهلاك الغاز الطبيعي في إنتاج الكهرباء.

وبينما تؤكد المفوضية الأوروبية والدول الأعضاء أن إمدادات الغاز مستقرة، فإن العامل الأكثر تأثيرًا في السوق لا يقتصر على مستوى التخزين، بل يمتد إلى التسعير. وتشير التغطية إلى أن صادرات LNG الأميركية تلعب دورًا محوريًا في الحفاظ على هذا الاستقرار.

كيف تؤثر الأسعار وتكاليف التوريد في السوق؟

في بورصة ICE، ذُكر أن العقود المتداولة للغاز الطبيعي في أوروبا تُظهر أن أسعار عقود أكتوبر تزيد بأكثر من الضعف عن عقود فبراير. وهذا يعني بالنسبة لشركات الطاقة التي تضطر للشراء من السوق المفتوحة ارتفاع تكلفة السلعة نفسها، إلى جانب ضغط متزايد على أسعار شحن LNG.

كما أن اضطرار أوروبا إلى منافسة آسيا على شحنات LNG الفورية يزيد مخاطر الأسعار. ويتوقع المتعاملون في السوق دفع مبالغ أعلى لتأمين الشحنات اللازمة لتلبية الطلب على التدفئة والكهرباء خلال أشهر الشتاء.

هدوء نسبي في جانب النفط

في المقابل، بدا المشهد في سوق النفط أكثر إيجابية نسبيًا. وأشارت Goldman Sachs إلى أن صادرات الخليج العربي، وبعد أن تضاعفت في سبتمبر، عادت إلى متوسط عام 2025، متوقعة أن يلين خام برنت إلى مستوى 85 دولارًا للبرميل بنهاية العام. ورغم أن هذا يوفر بعض الارتياح لفواتير الطاقة في أوروبا، فإنه لا يبدد المخاطر القائمة في جانب الغاز الطبيعي.

أي شركات الطاقة تحت المراقبة؟

دفعت التوقعات المتصاعدة لأسعار الغاز الطبيعي المؤسسات البحثية إلى تكثيف تقاريرها بشأن أسهم الطاقة. وذكر التقرير أن مصدري LNG الأميركيين Cheniere Energy وVenture Global يبرزان ضمن الأسماء اللافتة، فيما تصدر TotalEnergies وShell قائمة الشركات الأوروبية ذات القدرات الكبيرة المرتبطة بهذا القطاع.

• HSBC رفعت توصيتها بشأن BP وTotalEnergies إلى مستوى “شراء”.
• كما زادت المؤسسة توقعاتها لأسعار الغاز الطبيعي في أوروبا بنسبة 34% لبقية هذا العام، وبنسبة 40% للعام المقبل.
• وأبقت HSBC أيضًا على نظرتها الإيجابية تجاه Shell وRepsol وChevron.

أما JPMorgan، فقد رفعت هي الأخرى تقييمها لسهم BP. واعتبر التقرير أن تبسيط العمليات داخل الشركة واحتمال العودة إلى مسار نمو طويل الأجل قد يُعاد تسعيره من جانب المستثمرين.

وباختصار، فإن القلق بشأن توازن سوق الغاز في أوروبا قبل الشتاء لا يؤثر فقط في فواتير الطاقة، بل يمتد أيضًا إلى أداء الشركات المرتبطة بسلسلة توريد LNG في البورصة.