"""

Что может дать рынку план Cboe по VIX?

VIX — новый формат, который рассматривается для этого индекса, — может приблизить его к логике бессрочных контрактов, знакомой по криптовалютным рынкам. По оценке источника, подход Cboe направлен на создание структуры без даты истечения, чтобы инвесторы получили доступ к ценообразованию, максимально близкому к спотовому VIX.

Бессрочные свопы, широко используемые на крипторынке, в отличие от классических фьючерсов не имеют срока погашения. Вместо этого для того, чтобы цена не уходила далеко от спотового индекса, используется механизм ставки фондирования. В теории такой подход дает инвестору инструмент, наиболее близкий к поведению реальной спотовой цены.

Возможный эффект для ликвидности и ценовой синхронизации

Согласно оценкам, приведенным в материале, запуск такого продукта, привязанного к VIX, может привлечь на рынок волатильности больше участников. Рост числа покупателей и продавцов, а также более активное хеджирование со стороны маркет-мейкеров между фьючерсами на VIX и другими деривативами на S&P 500 может сократить разницу в ценах между различными инструментами на базе VIX.

Что показывают похожие примеры на крипторынке?

На некоторых криптобиржах такие решения уже существуют. На платформе Gate доступны бессрочные контракты VIX/USDT, однако объемы торгов там остаются низкими, а ликвидность — слабой. Недавно Hyperliquid также разместила фьючерсный продукт, привязанный к индексу implied volatility от Volmex, то есть к аналогу VIX для биткоина.

  • Большее число участников может повысить глубину стакана.
  • Хеджирование со стороны маркет-мейкеров может укрепить ценовую синхронизацию между продуктами.

Какие основные ограничения есть у модели?

При этом издержки никуда не исчезают. В бессрочных контрактах для инвесторов платежи фондирования могут создавать дополнительную нагрузку. Кроме того, VIX — это не физический и не цифровой актив вроде биткоина, а индекс, основанный на математическом расчете.

Это создает для маркет-мейкеров отдельную сложность. В случае с биткоином можно напрямую покупать и продавать спотовый актив для балансировки рисков, а здесь такой механизм недоступен. Тем не менее общая картина показывает, что традиционные финансы и крипторынок все заметнее сближаются вокруг более сложных продуктов на волатильность.

"""