¿Qué promete el plan de Cboe para el VIX?

La nueva estructura que se evalúa para el VIX podría acercar el índice, conocido como el termómetro del miedo de Wall Street, a la lógica de los contratos perpetuos vistos en los mercados de criptomonedas. Según la valoración citada en el origen, este enfoque de Cboe busca crear una estructura de negociación sin vencimiento para que los inversores accedan a una cotización lo más cercana posible al VIX al contado.

Los contratos de swap perpetuo, habituales en los mercados cripto, no tienen fecha de vencimiento, a diferencia de los futuros tradicionales. En su lugar, utilizan un mecanismo de tasa de financiación para evitar que el precio se despegue del índice al contado. En teoría, este método ofrece al inversor el instrumento de negociación más próximo al comportamiento del precio real al contado.

Posibles efectos en liquidez y alineación de precios

De acuerdo con la valoración recogida en la noticia, el lanzamiento de un producto de este tipo ligado al VIX podría atraer a más operadores al mercado de volatilidad. El aumento del número de compradores y vendedores, junto con una cobertura más intensa por parte de los creadores de mercado entre los futuros del VIX y otros derivados del S&P 500, podría reducir las diferencias de precio entre los distintos productos de VIX.

¿Qué muestran los ejemplos del mercado cripto?

Algunas plataformas de criptomonedas ya cuentan con ejemplos iniciales de esta estructura. Aunque Gate ofrece contratos perpetuos VIX/USDT, el volumen negociado es bajo y la liquidez parece débil. Más recientemente, Hyperliquid también listó un producto de futuros vinculado al índice de volatilidad implícita de bitcoin de Volmex, es decir, un indicador similar al VIX pero aplicado a bitcoin.

  • Más participantes podrían aumentar la profundidad del libro de órdenes.
  • La cobertura de los creadores de mercado podría reforzar la convergencia de precios entre productos.

¿Cuáles son las principales limitaciones del modelo?

Sin embargo, el coste no desaparece. En los contratos perpetuos, las pagos de financiación pueden suponer una carga adicional para los inversores. Además, el VIX no es un activo físico o digital que pueda comprarse y venderse como bitcoin; se basa en un cálculo matemático.

Eso plantea un reto adicional para los creadores de mercado. A diferencia de bitcoin, no es sencillo equilibrar el riesgo comprando o vendiendo directamente el activo “spot”. Aun así, el panorama sugiere que las finanzas tradicionales y las estructuras de mercado cripto se están acercando cada vez más en torno a productos avanzados de volatilidad.