"""

Квартал оказался сильнее прогнозов

Affirm опубликовала отчет за финансовый четвертый квартал, завершившийся 30 июня, и показатели компании оказались выше рыночных ожиданий. Выручка выросла на 33% в годовом выражении, до 1,17 млрд долларов, однако на торгах 28 августа акции отреагировали на сильные результаты лишь умеренно.

Объем валового товарооборота (GMV) компании, работающей в сегменте buy now, pay later (BNPL, «покупай сейчас — плати потом»), увеличился на 36% и достиг 14,1 млрд долларов, превысив прогноз в 13,39 млрд долларов. Скорректированная операционная выручка составила 353 млн долларов, а маржа достигла 30%; по GAAP операционная маржа расширилась на 6 п. п. и составила 12,6%. По итогам всего финансового года GMV вырос до 50,2 млрд долларов, а выручка составила 4,26 млрд долларов.

Что показали рост пользователей и качество кредита?

Рост отразился и в пользовательской базе. Число активных потребителей за год увеличилось на 21% и достигло 27,8 млн, а количество транзакций на одного активного пользователя выросло на 20%, до 7,0. Число активных пользователей Affirm Card также увеличилось более чем вдвое и достигло 5,2 млн.

  • Доля просрочек на 30 дней снизилась до 2,5% после диапазона 2,7%-2,8% в трех предыдущих кварталах.
  • Новый президент компании Майкл Линфорд отметил, что GMV растет более чем на 30% уже 11 кварталов подряд.
  • В рамках партнерства с Shopify сервис Shop Pay Installments был запущен в Австралии после прошлогоднего расширения в Великобритании.

Осторожный тон руководства указал на давление на потребителей

Несмотря на сильные финансовые результаты, CEO Max Levchin обратил внимание на растущее финансовое давление на американских потребителей. По его словам, на траты влияют разные инфляционные факторы, из-за чего люди чаще прибегают к инструментам вроде Affirm.

В комментарии CNBC Левчин сказал: «Американский потребитель видит более высокие цены на бензин».

По состоянию на 28 августа средняя цена бензина в США составляла 4,09 доллара за галлон. Этот уровень ниже значений выше 4,50 доллара, наблюдавшихся в мае, однако с 2 марта цены так и не опускались ниже 3 долларов. Левчин также подчеркнул, что ценовое давление в долгосрочной перспективе не создает позитивной картины.

Реакция рынка: рост есть, но спор о valuation продолжается

Сигналы, влияющие на потребительские настроения, приходят и с макроэкономического фронта. В июле годовая инфляция составила 3,7%, а индекс личных потребительских расходов, за которым следит Федеральная резервная система США (Fed), вырос на 0,2% за месяц. Рост личных доходов и расходов держит в фокусе ожидания по ставкам и спросу перед сентябрьским заседанием ФРС.

Мнения аналитиков разделились. James Friedman из Susquehanna назвал прогноз на финансовый 2027 год сильным и повысил целевую цену со 105 до 110 долларов. James Faucette из Morgan Stanley, хотя и позитивно оценил компанию, заявил, что ее оценка в значительной степени соответствует аналогам с учетом темпов роста. В прошлом квартале число хедж-фондов снизилось с 61 до 57, коэффициент коротких позиций составил 4,96%, а форвардный P/E — 40,16.

"""