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¿Qué cambia con el modelo presentado por BlackRock y Ondo?

La tokenización de carteras avanza hacia un formato en el que el inversor, en lugar de elegir acción por acción, bono por bono o fondo por fondo, puede mantener una estrategia ya preparada como un solo activo en la blockchain. BlackRock ha mostrado, en una estructura de un único token, tres carteras modelo desarrolladas para Ondo Finance, lo que sugiere que la tokenización podría desplazarse de los valores individuales a la propia estrategia de inversión.

Estos productos se componen de tres estrategias distintas, construidas a partir de distintos activos. En este esquema, el inversor puede mantener un solo token que representa toda la cartera, en lugar de comprar los activos subyacentes por separado y rebalancearlos de forma periódica.

  • estrategia centrada en altos ingresos
  • estrategia centrada en crecimiento diversificado
  • estrategia centrada en alto crecimiento

Los fondos tradicionales y los ETF llevan tiempo ofreciendo productos empaquetados. Sin embargo, que la cartera exista directamente on-chain abre nuevos usos, como la posibilidad de mover el activo entre monederos y plataformas, visualizarlo en la cadena y, potencialmente, utilizarlo como garantía.

¿Por qué es importante este paso para el mercado?

Cifras e impacto en la distribución

Hasta ahora, la ola de tokenización se había centrado sobre todo en versiones on-chain de fondos del Tesoro, crédito privado, acciones y ETF. El caso de BlackRock y Ondo apunta a una siguiente fase, en la que estos activos podrían agruparse dentro de una estrategia y distribuirse de nuevo en blockchain.

Según datos de Broadridge, el tamaño de las carteras modelo que utilizan habitualmente los gestores patrimoniales alcanzó los 9,8 billones de dólares en junio. Esta magnitud muestra que la tokenización puede ser no solo una prueba tecnológica para las gestoras de activos, sino también un nuevo canal de distribución.

¿Cómo se perfila la competencia y el escenario futuro?

Iniciativas similares y expectativas de automatización

Bitwise lanzó en agosto carteras tokenizadas automáticas para inversores elegibles fuera de Estados Unidos junto con Glider, respaldada por Coinbase y a16z. En ese modelo, las acciones tokenizadas permanecen en el monedero del inversor, mientras el software ajusta la distribución para mantener los pesos objetivo; Ondo, en cambio, concentra la exposición en un único token transferible.

Según Tom Staudt, presidente y director de operaciones de ARK Invest, la tokenización podría ampliar el acceso al capital privado, al crédito privado, a las criptomonedas y a los mercados internacionales a través de la misma infraestructura digital. Si este enfoque se combina con inteligencia artificial, podría abrir la puerta a carteras más personalizadas en función del objetivo del inversor, su tolerancia al riesgo e incluso su situación fiscal.

Las condiciones de infraestructura que faltan

John Hoffman, antiguo responsable de los productos de cartera de Ondo, señaló que para avanzar hacia una estructura más automatizada harían falta un universo de activos más amplio on-chain, infraestructura de prime brokerage y estrategias de gestión de activos capaces de operar de forma nativa en la blockchain. Dan Romero, de Tempo, respaldada por Stripe, sostiene que las stablecoins han llevado el efectivo a la cadena, mientras que la tokenización podría trasladar a la cadena el universo invertible y abrir el camino a nuevos productos financieros.

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