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Bailey appelle à la prudence sur les investissements dans l’IA

Le gouverneur de la Bank of England (Banque d’Angleterre), Andrew Bailey, a estimé que les importants flux de capitaux vers l’intelligence artificielle pourraient finir par provoquer des secousses sur les marchés financiers. Selon lui, les investissements et les volumes de crédit accordés ces dernières années aux entreprises d’IA ont porté certaines sociétés à des valorisations très élevées, ce qui accroît à terme le risque de correction des prix des actifs.

Pour Bailey, cette technologie peut soutenir la croissance économique, mais elle s’accompagne aussi de fragilités importantes. La banque centrale considère en particulier que les attentes entourant les investissements dans l’intelligence artificielle ne produiront pas le même résultat pour toutes les entreprises.

L’ampleur de l’optimisme sur les marchés se reflète aussi dans les chiffres. La capitalisation boursière de Nvidia a atteint 5,5 billions de dollars, tandis qu’Alphabet, Meta, Microsoft et Amazon consacrent des centaines de milliards de dollars à cette technologie. Le fait qu’Anthropic et OpenAI préparent également des ventes d’actions sur les marchés américains renforce l’idée qu’un nouveau flot d’argent pourrait encore se diriger vers le secteur.

Les valorisations élevées suivies de près par le marché obligataire

Bailey a souligné que les niveaux actuels de valorisation donnent déjà à de nombreuses entreprises l’image de gagnants, rappelant qu’il n’en a pas toujours été ainsi par le passé. Prenant l’exemple des débuts de l’économie internet, il a insisté sur le fait que tous les noms qui dominent aujourd’hui les marchés ne seront pas nécessairement les leaders de demain. D’où le risque qu’une baisse de valeur se transforme en correction brutale des prix.

Cet avertissement intervient alors que le coût de l’endettement public augmente lui aussi. Le rendement des gilts britanniques à 30 ans a dépassé 6 % jeudi, atteignant son plus haut niveau depuis 1998. Aux États-Unis, le rendement du Treasury à 10 ans est monté à 5,34 %, son niveau le plus élevé depuis 2002, signe d’une pression vendeuse sur le marché obligataire.

Les analystes indiquent qu’aucun déclencheur unique ne ressort nettement pour expliquer le mouvement de la journée, mais que le contexte de taux élevés modifie les choix des investisseurs. Lorsque les taux montent, les capitaux se dirigent vers les segments jugés les plus rémunérateurs par rapport aux obligations d’État, en particulier le thème de l’IA porté par les investissements dans les logiciels et les centres de données.

Les opportunités, mais aussi les risques cyber, au premier plan

Les principaux points soulignés par la banque centrale

  • Une utilisation plus puissante des outils dopés à l’IA à des fins de cyberattaques
  • Le risque que des contenus deepfake extrêmement réalistes trompent le public
  • Des gains opérationnels susceptibles d’améliorer l’efficacité des travaux de politique monétaire

Bailey a expliqué que l’intelligence artificielle pourrait accélérer les travaux préparatoires du Comité de politique monétaire, sans toutefois se substituer aux décideurs. En revanche, si la technologie est détournée, il devient plus difficile de repérer les failles de sécurité et de remonter à l’origine des contenus falsifiés. Il a aussi été rapporté que Bailey a lui-même été confronté à ce risque en juin, lorsque des images truquées le montrant en pleine dispute avec Nigel Farage ont circulé.

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