Bessent’ten G20’de tahvil piyasası savunması

ABD tahvil piyasası tartışması, Hazine Bakanı Scott Bessent ile milyarder yatırımcı Stanley Druckenmiller arasında kamuoyu önünde yeni bir başlık açtı. Bessent, pazartesi günü Kuzey Carolina eyaletinin Asheville kentindeki G20 maliye bakanları toplantısı sırasında yaptığı değerlendirmede, Trump yönetiminin tahvil piyasasına son müdahalesini savundu ve ABD tahvillerinin başkanın göreve başlamasından bu yana en iyi performansı gösteren piyasa olduğunu ileri sürdü.

Bessent, dünya genelinde tahvil getirileri yükselirken ABD’de getirilerin yatay seyrettiğini söyledi. Bununla birlikte, ABD Hazine tahvili getirileri Trump’ın göreve gelmesinden sonra gümrük tarifeleri kaynaklı baskılar ve kalıcı enflasyon gibi etkenlerin de katkısıyla hafif yukarı hareket etti.

Druckenmiller’ın itirazı hangi karara yöneldi?

Stanley Druckenmiller, 24 Ağustos’ta Wall Street Journal’da yayımlanan yazısında, Hazine’nin devlet borcu geri alımlarının büyüklüğünü iki katın üzerine çıkarma kararını hata olarak nitelendirdi. Yatırımcı, likidite araçlarının kamu maliyesine ilişkin temel tartışmaları çözmeyeceğini, yalnızca erteleyebileceğini savundu. Druckenmiller daha sonra söz konusu yazının yapay zeka araçlarının yardımıyla hazırlandığını da belirtti.

Piyasa tepkisi ve rakamlar ne gösterdi?

Açıklama, tahvil getirilerinin yılların en yüksek seviyelerine çıktığı bir dönemde geldi. Yönetimin hamlesi sonrasında getiriler hızlı biçimde gerilese de, bu düşüş kalıcı olmadı ve piyasada ertesi gün yeniden yükseliş görüldü.

  • Bessent, ağustos ayında CNBC’ye yaptığı önceki açıklamada hızlandırılan geri alım programının ilan edilen 4 milyar doların üzerine çıkabileceğini söylemişti.
  • Druckenmiller’ın eleştirisi ise bu tür adımların piyasa likiditesi sağlasa bile uzun vadeli mali denge tartışmasını çözmeyeceği görüşüne dayanıyor.

Taraflar arasındaki görüş ayrılığı piyasaya ne mesaj veriyor?

Bessent, eleştirel yazının yayımlanmasından sonra Druckenmiller ile görüştüğünü ve konuşmanın sorunsuz geçtiğini aktardı. Ancak deneyimli yatırımcının sık görüş değiştirdiğini ve kayıp yaşamaktan hoşlanmadığını söyleyerek, yazının gönderildiği gün Druckenmiller’ın para kaybetmiş olabileceğini ima etti.

Hazine Bakanı ayrıca görevlerinin piyasanın temel göstergelere bakmasını sağlamak olduğunu, politikanın piyasa tarafından belirlenmemesi gerektiğini vurguladı. Bu çıkış, ABD’de tahvil geri alımlarının kısa vadeli oynaklığı azaltma etkisi ile uzun vadeli borç sürdürülebilirliği tartışması arasındaki gerilimin süreceğine işaret ediyor.