"""

سنغافورة تجهز إطارًا جديدًا لمنع العوائد على العملات المستقرة

سلطة النقد في سنغافورة (MAS)، وهي البنك المركزي في البلاد، تدرس ضمن مقترحات تنظيمية جديدة لسوق العملات المستقرة حظر منح المُصدرين أي فائدة أو عائد مشابه للمستثمرين. ويهدف المقترح، عبر تعديل قانون خدمات الدفع (Payment Services Act)، إلى ترسيخ استخدام العملات المستقرة كوسيلة دفع لا كأداة ادخار.

وبحسب المسودة، سيُطلب من المُصدرين الاحتفاظ في كل لحظة باحتياطي لا يقل عن 100% من إجمالي الرموز المتداولة. كما سيُصبح من الإلزامي إيداع هذه الأصول في حسابات منفصلة عن أموال الشركات نفسها، في خطوة تهدف إلى حماية أموال المستخدمين وتعزيز استقرار السعر.

أبرز البنود المقترحة

  • حظر تقديم الفائدة أو العائد أو أي منفعة اقتصادية مشابهة لعملاء مُصدري العملات المستقرة
  • الاحتفاظ باحتياطي لا يقل عن 100% من إجمالي الرموز المتداولة
  • حفظ أصول الاحتياطي في حسابات منفصلة عن أموال المُصدر

وتؤكد MAS في وثيقة التشاور أن العملات المستقرة لا ينبغي أن تُستخدم من الجمهور كمنتج استثماري. ووفقًا للجهة المنظمة، يفترض أن تُستخدم هذه الأصول في المدفوعات بدلًا من أن تتحول إلى أداة تولد عائدًا شبيهًا بفائدة الودائع المصرفية.

تناغم مع الاتجاه التنظيمي العالمي وتأثيرات مصرفية

ويتقاطع نهج سنغافورة مع توجهات تنظيمية أخرى في الأسواق الكبرى. فـقانون GENIUS Act في الولايات المتحدة، ولوائح MiCA في الاتحاد الأوروبي، يغلقان أيضًا الباب أمام دفع الفائدة أو العائد لحائزي العملات المستقرة.

أما في القطاع المصرفي، فيسود موقف متحفظ تجاه عوائد العملات المستقرة. وقد قادت بنوك مثل JPMorgan Chase حملة ضغط، معتبرة أن هذه المدفوعات قد تنافس أنشطة التجزئة المصرفية وتضغط على قاعدة الودائع.

ماذا يعني ذلك للسوق؟

قد يضع الإطار الجديد ضغوطًا على نماذج الأعمال التي تستخدم العملات المستقرة كمصدر دخل سلبي. وفي المقابل، يُتوقع أن تعزز قواعد الاحتياطي الكامل وفصل الأموال عنصر الثقة في العملات المستقرة المستخدمة في المدفوعات.

موعد التشاور والأصول الأبرز

تنتهي فترة التشاور التي أطلقتها MAS في 16 أكتوبر من هذا العام. وحتى الآن، لم يُعلن أي موعد لتطبيق الحظر المقترح على العوائد المرتبطة بالعملات المستقرة.

وتبرز في السوق أكبر عملتين مستقرتين، وهما USDT التابعة لـTether وUSDC التابعة لـCircle. وفي المقابل، تراجع سهم Circle Internet Group بنسبة 25% خلال آخر 12 شهرًا ليجري تداوله عند 90.06 دولارًا، بما يعكس متابعة المستثمرين الدقيقة للتطورات التنظيمية.

"""