"""

Что говорят результаты за 2026 год и прогноз на 2027 год?

SelectQuote сообщил инвесторам, что ключевой аргумент в пользу акций теперь связан не столько с ростом, сколько с генерацией денежного потока. Выручка компании по итогам 2026 финансового года выросла на 6% в годовом выражении и достигла $1,62 млрд, а денежный поток от операционной деятельности увеличился на $44 млн по сравнению с предыдущим годом.

Однако финансовая картина выглядит более осторожной. Четвертый квартал завершился чистым убытком в $16,8 млн, тогда как годом ранее за тот же период компания получила чистую прибыль в $12,9 млн. Кроме того, прогноз выручки на 2027 год был объявлен в диапазоне от $1,35 млрд до $1,45 млрд. Это означает, что в середине диапазона показатель будет примерно на 14% ниже уровня 2026 финансового года.

Как складывается ситуация в бизнес-направлениях?

Медицинский бизнес растет, но давление со стороны регулирования усиливается

Подразделение Healthcare Services — медицинские услуги — обеспечило SelectQuote выручку в размере $845 млн в 2026 финансовом году и показало рост на 14% благодаря аптечному бизнесу SelectRx. Однако изменения в ценообразовании на лекарства в США в рамках Inflation Reduction Act начали оказывать давление на сегмент во второй половине года.

Компания сообщила, что к концу четвертого квартала годовой темп скорректированной EBITDA этого направления достиг примерно $50 млн, что почти вдвое выше $25 млн, зафиксированных по итогам всего года. Ожидается, что маржа продолжит расширяться по мере того, как больший объем рецептов будет перенаправляться на площадку в Олате, штат Канзас; компания утверждает, что этот объект примерно на 30% эффективнее старых площадок по отгрузкам.

В сегменте Senior выручка снижается, но маржа держится

В сегменте Senior маржа скорректированной EBITDA четвертый год подряд осталась на уровне 26%. При этом выручка сегмента снизилась на 4% до $576 млн, в том числе из-за того, что крупный страховой партнер сократил расходы на маркетинг.

  • По одобренным полисам Medicare Advantage ожидается дополнительное снижение на 10–15% в 2027 финансовом году.
  • Число участников SelectRx снизилось до 109 039 и, как ожидается, еще немного ослабнет до начала восстановления.
  • Инструменты регистрации на базе искусственного интеллекта и автоматизация рабочих процессов выявили потенциал экономии более чем на $30 млн в годовом выражении.

Почему инвесторы следят за долгом и рыночными мультипликаторами?

Помимо слабого прогноза по выручке, в центре внимания остается стоимость финансирования. У компании примерно $800 млн долга и привилегированного капитала; стоимость фондирования около 12% означает ежегодную процентную нагрузку примерно в $45 млн.

Рыночные индикаторы при этом подают смешанные сигналы. Число хедж-фондов, открывших позиции, выросло поквартально с 13 до 21, а доля коротких продаж составила 1,16% от обращающихся акций. В то же время торги акциями по мультипликатору 66,67 к форвардной прибыли на 1 сентября показывают, что значительная часть ожидаемого роста прибыли, возможно, уже заложена в цену.

Руководство нацелено поднять операционный денежный поток в 2027 финансовом году выше $60 млн. Достижение этой цели будет зависеть от реального расширения маржи в медицинском бизнесе и от того, удастся ли масштабировать рост эффективности на площадке в Олате.

"""