"""

На фоне сильного отчёта давление продаж вышло на первый план

Акции Marvell после публикации результатов второго квартала 27 августа просели за последние пять сессий более чем на 11%. Хотя производитель полупроводников, получающий поддержку от темы искусственного интеллекта, превзошёл ожидания по выручке и прибыли, инвесторы более сдержанно оценили краткосрочный прогноз по марже.

Согласно данным рынка, основной причиной распродажи стало сужение ожиданий по ближайшей прибыльности. В результате сильные заголовочные показатели из отчёта не отразились в той же мере на динамике акций, а двойственный эффект сезонов отчётности с высокой волатильностью вновь проявился в полной мере.

Ценообразование опционов и историческая модель не совпадают

В анализе, основанном на данных Barchart, отмечается, что перед отчётом кривая волатильности на рынке опционов указывала на более осторожный настрой. При этом в той же оценке допускалась и вероятность краткосрочного отскока, а пример бычьего call-spread на 21 августа со страйками 212,50/220 долларов был приведён как сделка, завершившаяся полной прибылью.

  • За последние 10 недель только 3 недели закрылись в плюсе.
  • С января 2019 года аналогичный количественный сигнал наблюдался 37 раз.
  • После этого сигнала цена акции достигала уровня, эквивалентного 220 долларам, на второй неделе 18 раз, а на третьей — 17 раз.

Заметная разница в оценках вероятности

В анализе также говорится, что для бычьего call-spread со страйками 215/220 долларов и экспирацией 18 сентября точка безубыточности составляет 217,30 доллара. По исторической модели вероятность выхода в безубыток на второй и третьей неделях оценена в 56,8%, тогда как стандартный механизм опционного ценообразования на Уолл-стрит указывает на ту же вероятность на уровне 41,8%.

Кроме того, модель, выведенная из расчёта ожидаемого движения, показывает, что вероятность достижения страйка 220 долларов к моменту экспирации остаётся на уровне 35,69%. Эта картина показывает, что рынок опционов по краткосрочному направлению настроен осторожно, тогда как подход, основанный на исторических данных, выглядит несколько более оптимистичным.

Главным ориентиром для рынка останется маржа

Ключевое различие в анализе связано с тем, будет ли движение цены хаотичным или же после резкого падения последних недель оно сформируется более упорядоченно за счёт возврата институциональных инвесторов к покупкам. Для Marvell дальнейшая динамика будет по-прежнему зависеть от того, как изменится прогноз по марже после отчёта и в какой степени спрос на полупроводники для ИИ отразится на росте выручки.

"""