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¿Cómo interpretó el fondo Baron el retroceso de Shopify?

Shopify figuró entre las posiciones que lastraron el rendimiento del Baron Fifth Avenue Growth Fund en su carta a inversores del segundo trimestre de 2026. Según la gestora, la caída del 3,7 % en la acción no respondió a un deterioro en la actividad principal de la compañía, sino a la contracción de los múltiplos de valoración. En ese mismo periodo, el retroceso del múltiplo precio/beneficio se situó en el 8,5 %.

Las acciones de Shopify Inc. cotizaban a 147,37 dólares al cierre del 31 de agosto de 2026. En el último mes, el valor subió un 19,52 %, mientras que en los últimos 12 meses acumuló una rentabilidad del 5,99 %. La capitalización bursátil de la compañía se situaba en 189.590 millones de dólares, con un rango de cotización de 52 semanas entre 94,00 y 182,19 dólares.

¿Por qué los inversores se mantuvieron prudentes pese al crecimiento?

La carta del fondo subrayó que el perfil operativo de la empresa siguió siendo sólido. Según el documento, en el segundo trimestre el volumen bruto de mercancías aumentó un 30 % interanual y los ingresos crecieron un 32 %. Pese a ello, el mercado siguió viendo presión sobre la acción por el temor a que, en el futuro del comercio electrónico, las aplicaciones impulsadas por inteligencia artificial ganen peso frente a los sitios web tradicionales.

La gestora Baron sostuvo que esas preocupaciones sobre la inteligencia artificial están exageradas. En la carta se señala que la base de datos que Shopify ha construido gracias a su ecosistema de millones de comerciantes ofrece un soporte importante para desarrollar nuevas herramientas, y que los lanzamientos recientes de productos refuerzan la posición de la plataforma en la infraestructura comercial de nueva generación.

La presencia de hedge funds bajó en el segundo trimestre

Según los datos, 82 hedge funds mantenían una posición en Shopify al cierre del segundo trimestre. En el trimestre anterior, esa cifra era de 88. La compañía tampoco figuró entre las 40 acciones más populares entre los hedge funds.

El fondo superó a los índices gracias a la selección de valores

Baron Fifth Avenue Growth Fund registró una rentabilidad del 24,6 % en términos de participaciones institucionales durante el segundo trimestre de 2026. Así, superó al Russell 1000 Growth Index, que avanzó un 16,7 %, y al S&P 500, que subió un 15,2 %. La rentabilidad acumulada en lo que va de año se situó en el 11,7 %.

Tras caer un 10,4 % en el primer trimestre por las tensiones geopolíticas, el fondo repuntó con fuerza en el segundo trimestre después del alto el fuego y de la bajada de los precios del petróleo. La selección de acciones aportó 940 puntos básicos positivos al resultado, mientras que la asignación sectorial restó 152 puntos básicos.

  • El retroceso de Shopify se atribuyó más a la presión de valoración que a sus cifras operativas.
  • Pese a que el crecimiento de la compañía siguió siendo sólido, el debate sobre la competencia vinculada a la inteligencia artificial limitó el apetito inversor.
  • La caída de la presencia de hedge funds apuntó a una postura más cauta por parte del capital institucional.
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