"""

تعمقت ضغوط البيع على Build-A-Bear بعد النتائج المالية

سهم Build-A-Bear خسر 18% من قيمته في التعاملات المبكرة يوم الخميس 27 أغسطس. وجاءت نتائج الربع الثاني التي أعلنتها شركة التجزئة الأميركية المتخصصة أقل من توقعات السوق، فيما عدّلت الإدارة توقعاتها للعام الكامل بالخفض للمرة الثانية هذا العام. ويشير هذا المشهد إلى تحول حاد في أداء السهم بعد مكاسب لافتة حققها خلال السنوات الأخيرة.

أرقام الربع الثاني لم تلبِّ التوقعات

تراجعت إيرادات الشركة على أساس سنوي بنسبة 7% لتصل إلى 115,3 مليون دولار. وكانت تقديرات المحللين تشير إلى 120,8 مليون دولار. كما هبط صافي الربح إلى 8,8 مليون دولار من 12,4 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، فيما انخفض ربح السهم من 94 سنتًا إلى 70 سنتًا.

  • تم خفض توقعات المبيعات السنوية من 530-550 مليون دولار إلى 500-525 مليون دولار.
  • كما جرى تقليص توقعات الأرباح قبل الضرائب من 72-78 مليون دولار إلى 60-68 مليون دولار.

الرئيس التنفيذي Chris Hurt قال إن نتائج الربع الثاني جاءت دون التوقعات، وإن بعض فرص البيع بالجملة قد تتحقق في وقت لاحق مما كان متوقعًا. وأثارت هذه التصريحات مخاوف من أن ضعف الطلب قد لا يقتصر على ربع واحد فقط.

الهبوط الحاد في السهم محا أيضًا جزءًا كبيرًا من العائد الطويل الأجل

سهم BBW تراجع بنسبة 46% منذ بداية 2026. وبحلول يونيو 2025، كانت الشركة قد حققت عائدًا قدره 4.658% على مدى خمس سنوات متفوقة حتى على Nvidia، لكن العائد الإجمالي لخمس سنوات تقلص الآن إلى مستوى 122% فقط.

المقارنة التي كانت تُضرب بها الأمثال تغيّرت

في الفترة نفسها، سلكت Nvidia مسارًا مختلفًا تمامًا بعد إعلان نتائج مالية قوية. وارتفعت إيرادات الشركة إلى 96,2 مليار دولار، مع الإشارة إلى توقع نمو الإيرادات بنسبة 70% للسنة المالية 2028؛ كما صعد السهم بنحو 6% في اليوم نفسه. وارتفع عائد Nvidia خلال السنوات الخمس الماضية إلى أكثر من 800%، وهو ما جعل الضغوط البيعية على Build-A-Bear تبدو أوضح.

تغييرات الإدارة والتكاليف تزيد الضغوط

تتواصل التغييرات في الإدارة العليا بعد رحيل Sharon Price John في يونيو. وأعلنت الشركة إنهاء خدمة David Henderson، الرئيس التنفيذي للنمو، دون توضيح السبب، مع توقع دفع أكثر من 32 مليون دولار مرتبطًا بخروجه. وجاء هذا الاضطراب الإداري في وقت تباطأت فيه حركة المتاجر بسبب الضبابية الاقتصادية.

  • تتوقع الشركة تكاليف رسوم جمركية تتراوح بين 10-11 مليون دولار خلال العام.
  • وتتوقع أن يُعوَّض جزء من هذا الأثر عبر استرداد ضريبي بنحو 13 مليون دولار.

وفي قطاع التجزئة، أظهرت شركات أكبر قدرًا أكبر من الصمود خلال الفترة نفسها. فقد أعلنت Dollar General ارتفاع المبيعات المماثلة في المتاجر بنسبة 3,5%، بينما ارتفع سهم Target بنسبة 66% خلال العام الماضي. أما اعتماد Build-A-Bear على مبيعات الألعاب التجريبية المرتبطة بالإنفاق غير الضروري، فيجعلها أكثر هشاشة في بيئة لا تزال فيها ثقة المستهلك عند مستوى 49,5.

"""