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Déblocage des fonds après les revues du FMI

Le FMI a approuvé le versement immédiat d’environ 138 millions de dollars à El Salvador, après avoir achevé les deuxième et troisième revues de l’accord de Facilité élargie de crédit (EFF) d’une durée de 40 mois. Ce financement s’inscrit dans un programme total de 1,4 milliard de dollars, même si certains critères de performance n’ont pas été respectés, en particulier ceux liés à l’accumulation de Bitcoin.

Le Conseil d’administration du Fonds a néanmoins accordé une dérogation. Dans son communiqué, l’institution a précisé que cette décision reposait sur des mesures correctrices fortes et sur des engagements renouvelés, soulignant parmi les priorités la poursuite des flux de financement extérieurs pour El Salvador et le maintien de la continuité du programme.

Quels points ont pesé sur les conditions liées au Bitcoin ?

Le FMI a indiqué que le rôle de l’État dans les activités liées au Bitcoin serait encore réduit, que la réglementation des cryptoactifs ainsi que la gouvernance seraient renforcées, et que la transparence concernant les cryptoactifs détenus par le secteur public serait améliorée. L’institution a également annoncé qu’aucune accumulation supplémentaire de Bitcoin n’était prévue, à l’exception de dons dûment documentés.

Le FMI a déclaré : « Aucune accumulation supplémentaire de Bitcoin n’est envisagée au-delà des dons documentés ».

Dans le portefeuille Chivo, le contrôle passe à un opérateur privé

Parmi les domaines où des progrès ont été enregistrés figurent les réformes du secteur financier, l’amélioration de la transparence budgétaire, ainsi que les mesures de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. Il a également été précisé que la participation majoritaire de l’État dans le portefeuille Bitcoin Chivo ainsi que son contrôle opérationnel ont été transférés à un opérateur privé.

  • Avancées dans les réformes du secteur financier
  • Amélioration de la transparence budgétaire
  • Mesures en matière de LBC/FT
  • Transfert du contrôle majoritaire du portefeuille Chivo

Quel message envoie le FMI sur les fonds publics et le respect du programme ?

Après la première revue en juin, le FMI a également réaffirmé qu’El Salvador n’avait pas utilisé de fonds publics pour accumuler du Bitcoin. En se fondant sur les documents fournis par les autorités salvadoriennes, l’institution a souligné que la hausse des actifs provenait de dons privés et ne constituait donc pas des achats supplémentaires financés par l’État.

Cette clarification intervient après l’annonce par El Salvador, en novembre 2025, d’une hausse de ses réserves de 1 090 BTC, soit environ 100 millions de dollars, qui avait relancé les débats sur le respect du programme. La décision confirme qu’El Salvador conserve l’accès au financement du FMI, tout en renforçant un cadre de surveillance plus strict et un rôle public plus limité en matière de politique Bitcoin.

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